头部玩家自如也难以独善其身。据业主透露，自如近期在跟房东协商降房租，降低托管费用，降幅大约10%；如果房东不同意，自如就单方选择违约，赔偿房东两个月房租，或者把装修配备的电器送给后者。
疫情固然加重了企业承受的压力，但这背后也反映出，长租行业目前的发展和盈利模式仍存隐患。“长租公寓的商业模式天然存在缺陷，表现为高进低出、长收短付、短钱长投。”景辉智库首席经济学家胡景辉认为。
在他看来，很多长租企业默认一线城市和强二线城市每年房租是两位数上涨，但租客对租金的支付能力有限，存在租金天花板。一旦没有新投资人提供资金，通过租金贷方式超付房租，企业现金流容易断裂，进而出现爆仓、跑路等问题。
空白研究院也认为，长租公寓行业本质上是资本密集型行业，但是行业净利润率不足5%，投资回收期通常要在8年以上。这意味着，一个长租公寓企业的规模扩张靠自身造血难以维系，难免走向金融化。
2019年底，住建部等六部门联合印发《关于整顿规范住房租赁市场秩序的意见》，明确指出“租金贷”收入占比不能超过租赁企业租金收入的30%，对长租公寓企业借助“租金贷”扩张的模式进行遏制。
11月17日，深圳市住房和建设局发布《关于切实规范住房租赁企业经营行为的紧急通知》，提出七方面具体要求，以切实规范住房租赁企业经营行为。尤其强调不得“高进低出”“长收短付”，同时不得诱导租客使用“租金贷”。
“如果任凭头部长租品牌倒闭，会出现行业整体性的硬着陆，因此一定要靠政策稳定市场预期。”李宇嘉告诉记者，蛋壳的问题在于扩张速度太快，杠杆太大，没有持续认真地做运营。目前，蛋壳事件已经演化成一个公共性问题。
不过，李宇嘉认为，蛋壳危机背后，幷不代表整个长租行业都会出现问题。对相关企业来说，首先要降低扩张速度，沉下心做公寓经营。互联网“唯快不破”的资本运作模式，幷不适合长租公寓。今年受疫情冲击，居民收入和出租率都出现下降，这对蛋壳此前的模式带来巨大冲击，需要整个行业去反思。（来源：第一财经 记者：孙梦凡） |
