中评社北京10月31日电／据大公网报导，美国联储局10月议息会议如期减息0.25厘，但本次会议偏鹰派，主席鲍威尔表示，美联储内部对12月份是否继续减息分歧加大。市场对此反应剧烈，美债利率大幅走高近10个基点、美元同样冲高、美股与黄金小幅调整。
在9月议息会中，鲍威尔提及就业市场下行风险上升，同时也继续提示通胀风险，决策天秤往就业倾斜。10月以来，政府关门导致非农“缺席”，“小非农”ADP新增就业减少3.2万人，大幅低于预期，显示就业市场仍在放缓。上周公布的9月消费者物价指数（CPI）全面低于预期，打消市场对8月关税普遍升级导致通胀失控的担忧，为本次减息“扫清障碍”。因此，美联储10月减息0.25厘已是市场共识。
美元流动性正逐步收紧
鲍威尔在会议上宣布12月1日起停止缩减资产负债表，以避免在当前流动性有所收紧的情况下重蹈2019年“钱荒”的覆辙。此前他曾在10月14日公开发言中表示：“当准备金略高于适度充裕水平时，就应停止缩表，接下来几个月可能达到该水平，且流动性在逐步收紧。”
近期美元流动性有收紧迹象：从“价”的角度看：回购利率（Repo rate）明显抬升，SOFR（有担保隔夜融资利率）一度抬升至4.5%的高点，SOFR－OIS利差也明显走阔，说明回购市场流动性有所收紧；从“量”的角度说：逆回购接近耗尽，将无法继续对冲缩表。
美国金融流动性由三部分组成，分别是美联储持有证券或借款、财政部现金账户（TGA）及隔夜逆回购（ONRRP），三者之差近似为银行准备金。然而，1）自债务上限解决后，财政部发债以补充TGA账户，TGA余额从6月的2608亿美元升至当前的9648亿美元，吸收金融流动性；2）财政部增发短债、叠加美联储减息，导致货币市场基金（MMF）更多将资金转向短债，隔夜逆回购用量从6月底的高点4607亿美元降至当前55亿美元，将无法再继续对冲缩表。
此外，美国部分区域性银行暴雷，也加大市场对流动性担忧。当地时间10月16日，美国两家地区银行锡安银行（Zions Bancorp）和西部联合银行（Western Alliance Bancorp）传出贷款暴雷事件，加大市场对私人信贷和流动性担忧。 |
