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中评月刊：论当前中国宏观经济形势

http://www.CRNTT.com   2025-08-24 00:04:29

一是继续降准降息。法定存款准备金方面，央行宣布降准50个基点，并阶段性地将汽车租赁公司和金融租赁公司的存款准备金率下调至零。降息方面，央行有三项举措：一是将7天逆回购利率下调10个基点至1.4%，预计这会带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行10个基点；二是将结构性货币政策利率下调25个基点；三是将公积金贷款利率下调25个基点，下调后五年期以上首套房贷利率将下降至2.6%。 　　应该说，本次央行降准降息的力度是相当大的。一方面，央行同时宣布降准降息，这是过去相当长一段时间内没有发生过的；另一方面，央行同时降低基准利率、结构性货币政策利率与公积金贷款利率，这种情形也是很少发生的。央行的降准降息一方面有助于增强金融市场流动性供给，另一方面有助于帮助微观主体降低贷款成本，这不仅有助于提振居民消费与企业投资，而且有助于稳定股市、楼市等资产价格。 　　二是加大结构性货币政策的实施力度。这包括如下四方面内容：一是增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度；二是设立5000亿元服务消费与养老再贷款；三是增加支农支小再贷款额度3000亿元；四是优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元证券基金保险互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款的额度合并使用。 　　结构性货币政策是中国人民银行货币政策的重要创新，具有金融资源定向“滴灌”的特征，可以有效调控金融资源的投向，在一定程度上具有类财政政策的特点。在本次宣布的政策中，科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款早已有之，这次分别提高了额度3000亿元，说明在当前形势下推动科技创新、技术改造、农业发展与中小企业发展的重要性。服务消费与养老再贷款是新推出的政策工具，这一工具有助于促进中国服务业消费、养老产业发展与银发经济增长。将两项资本市场货币政策工具的额度合并使用，可以提高相关资金使用的灵活性，更加充分地发挥这两项资本市场支持工具的效力，更好地实现稳市场的目的。

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