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台湾经济资产价格泡沫化 可能及因应

http://www.CRNTT.com   2009-12-03 11:34:11

观察自金融海啸后台湾股市及房市的走势，可以清楚发现，台湾加权股价指数在去年年底创下3955的此波低点以来，迄11月30日收盘的7582为止，涨幅高达92%，几近一倍。而在房市方面，国泰建设与政治大学台湾房地产中心合作最新出炉的“2009年第3季国泰房地产指数报告”指出，房地产价格指数即使历经去年百年难得一件的金融海啸，但“可能成交价指数”却仅只微幅小跌，依旧在高档盘旋。此意味着房价的修正幅度并不如想像般的剧烈，同时也代表投资客不愿贱价出售与外部仍有庞大的潜在买盘。而从成交量的角度观之，全国房地产成交量在今年第1季写下近六年来的新低后，逐季成长，最新第3季的成交量指数已经回复到接近去年同季的水准。 　　从上述台湾股市及房市的表现来看，虽然金融海啸初期资产价格的破灭确实重伤两大市场。然在央行极度宽松的货币政策及政府积极的财政政策运作下，造就台湾资金水位满溢。而两岸政策的渐次开放，包括陆资来台以及未来的金融MOU与ECFA的签订，都可能将台湾整体的资金水库一举簇拥至前所未有的高点。  　　换言之，未来台湾货币供给的情况可能在宽松货币政策来不及退场的情况下，堆起资金狂潮。而就当前台湾景气而言，虽有经济新芽初冒，但整体的景气仍未全面复苏。亦即，企业对于资金的实质需求并不强烈，四处满溢的资金无从流入实体“经济部”门，最终将转向金融市场进行投机炒作。  　　另一方面，自从2008年国民党重新取得政权两岸关系大幅改善以来，陆资即化身成为台湾房地产最大的潜在买家。许多基于投资心态买卖房屋的投机客，相中的就是这一点，豪赌未来陆资将会来台大量置产，因此不愿轻易低价卖出房产，进而支撑台湾的房价走势。如此一来，势将不利台湾整体的经济发展，也会推高资产价格泡沫化的可能。  　　针对上述情况，近期台湾的中央各部会首长纷纷对资产价格泡沫化现象发表看法。首先是“行政院副院长”朱立伦于10月15日视察“经建会”时，表达当前台湾游资过多，容易导致资产价格泡沫形成，“经建会”需加以留意。随后“中央银行”总裁彭淮南即邀请三大房贷龙头银行（台湾银行、土地银行、合作金库）董事长“喝咖啡”，进行道德劝说，严格要求授信品质，尽量不要助长房市炒作。此后不久，“经建会”主委蔡勋雄和“财政部长”李述德亦在“立法院”列席报告时，指出台北市等都会地区的房价确实过高。而紧接着“行政院”院长吴敦义亦首度公开发表看法，基于照顾广大基层民众及无壳蜗牛的考量，不希望台湾房价过度炒作；其表示，房价最理想的情况是温和上涨，不要有炒作过高，造成受薪阶级、年轻人或收入不高的人望房价兴叹的行为发生。  　　从上述股市及房市的数据与相关部会首长的谈话可知，当前台湾确实存在着资产价格泡沫化的可能。而为了避免泡沫进一步的扩大，政府势必得有所作为。兹将可行的因应措施说明如下。

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