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美国想用“沃尔克规则”管住谁

http://www.CRNTT.com   2013-12-12 11:05:59

“魔鬼出在细节里。”彼得森表示，“尽管规则做出不少定义，但仍然有许多灰色地带。” 　　他指出，银行仍然有一些渠道，从事一些可被归类为自营交易的做市交易，他们依然可以承担更多风险，拥有投机对冲的投资敞口。 　　规则规定，银行进行对冲交易前，必须明确其对冲政策与具体的降低风险的目标联系在一起，且走完批准流程。 　　交易员史蒂芬·吉尔福伊尔（Stephen Guilfoyle）表示：“你可以说我疯狂，但是我从来没遇到过一个对冲不是为了减少风险的——这就是对冲的意思。” 　　规则目前只对一个“灰色地带”进行了明确限制，即“投资组合对冲”（portfolio hedging）。去年摩根大通在“伦敦鲸”交易损失中辩称首席投资办公室的巨额投资行为是对冲而非自营交易，由于业界对两者定义存在争议，规则干脆明确规定禁止这种所谓的对冲交易。 　　■ 金融业态变革 　　游戏规则发生了变化，美国金融业面临逐步洗牌。 　　从2009年开始，大型银行开始出售其自营交易部门，不少团队分离出来单干，或者加入其它对冲基金，兴起了一股对冲基金的创业高潮。彼时，美国前六大银行收入中有50亿美元来自这些业务，其中高盛的自营交易占据其总收入的10%。 　　最新确定的规则尽量希望对金融业减少冲击，不过仍将持续削减银行收入，目前这部分收入占据银行的主要收入渠道，尤以高盛与摩根士丹利30%的做市交易收入比例引起担忧。 　　此前标普预期，美国前八大银行的税前利润将因该规则的执行而缩减20亿-100亿美元。 　　“在新的资本制度下，利率与信贷业务将受到很大冲击，银行应当评估这些业务将产生多大的利润。”彼得森说。

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