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美联储退出宽松货币政策的路线图

http://www.CRNTT.com   2011-05-12 08:06:27

美联储在今年6月底结束QE2之后将进入政策观察期。 　　中评社北京5月12日讯／金融危机之后美联储推出了史无前例的宽松货币政策，随着金融市场功能的逐步恢复和经济的持续复苏，通货膨胀预期出现上升迹象，美联储何时退出、如何退出宽松货币政策，引起了市场和投资者的广泛关注。  　退出时机的取决于美国经济金融状况和通货膨胀前景。目前美联储开始关注通胀风险，但是仍侧重于经济复苏，货币政策焦点也在核心通胀率，而非整体通胀，在这样的情况下，退出宽松货币政策的时间节点可能会有所推迟。另外，美国主权债务评级前景从“稳定”下调至“负面”，利率上调不利于美国政府应对财政恶化的局面。因此，短期内美联储加息的可能性很低。根据2011年4月29日芝加哥期货交易所的美国联邦基金利率期货合约价格显示，市场预期美联储在2011年6月22日会议维持利率在0.25%不变的概率为52.0%，2011年8月9日和2011年9月20日会议维持利率在0.25%不变的概率分别均为51.7%和51.1%。  　我们预计，美联储在今年6月底结束QE2之后将进入政策观察期，并在一段时间里维持其资产负债表规模保持不变，随后相机抉择、逐月微幅回收流动性。随着通胀风险上升和就业改善，美联储将上调联邦基金利率，时点在2011年底或2012年初。

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