周茂华认为，得益于宏观政策的持续支持，PPI同比降幅进一步收窄，工业部门供需状况也继续改善，“随着市场需求的复苏，企业库存状况逐步改善”。考虑到PPI与工业企业利润具有相关性，工业企业经营状况有望延续改善、复苏势头。
马泓指出，上月PPI环比回落，与输入型通胀压力缓和，以及内地建材等商品价格下跌有关，而低基数因素则带动PPI同比跌幅继续收窄。分项指标方面，日常消费品PPI同比走势相对稳定，耐用消费品类价格则继续走低。鉴于CPI与PPI之间的“剪刀差”开始收敛，商品服务供求关系料正在改善。
下半年物价水平料温和复苏
展望未来，申万宏源资深高级宏观分析师屠强指出，当前内地终端需求并不弱，今年核心商品CPI已呈现明显的底部反弹特征，“预计今年CPI同比中枢为0.5%，全年CPI同比涨幅或升至1%左右”。他相信，年内通胀水平总体温和，下半年降准、降息仍有空间，“人行本季或开展一次10至20个基点的降息，并降准25个基点”。
周茂华坦言，当前消费需求稳步复苏，企业库存持续“压降优化”，加之生猪“去产能”对供给滞后影响的逐步显现，未来猪肉消费表现预计偏强，猪肉价格也将对消费物价逐步起到拉动作用，“下半年物价水平料续温和复苏”。PPI方面，得益于市场需求的改善、生产供给的积极调整优化、宏观政策效果的逐步显现，以及去年同期低基数效应，下半年PPI同比有望延续改善势头。他说，低物价环境为政策实施营造了宽松环境，下半年人行或再度出台降准和结构工具。
马泓认为，猪肉价格已底部企稳，加之能繁母猪“去库存”的推进，下半年猪肉价格对食品价格的拖累料减弱，综合高端消费品降价促销，以及服务类价格上涨等因素判断，今年全年CPI同比涨幅有望升见1%。此外，红海局势及OPEC＋阶段性减产，或令下半年全球能源与航运价格保持坚挺，进而带来输入型通胀压力，加之地产链拖累的延续，今年全年PPI同比降幅或在波动中收窄至－0.5%。 |
