中评社北京2月22日电／长时间以来，美国对于从中国的进口依赖度高，即使当美国整体进口增速砸坑时，从中国进口的增速往往会高于全球的增速。但近两个月数据显示，美国整体进口增速开始下滑，而从中国进口的增速的下跌幅度，远远深于从全球进口的增速。这说明，中国近几个月对美出口增速的下滑，可能夸大了“美国衰退”故事。这个现象非常罕见，近三十年来，除了中美贸易战时期，与其他时期明显不同。
在需求放缓及衰退预期上升背景下，全球主要经济体出口增速均出现下行。2022年下半年以来，随着财政效应的退坡和此前商品消费的逐渐透支，全球主要经济体出口增速开始出现明显下行。中国作为全球重要的商品提供者，出口增速也从2021年增速20%以上的高平台逐渐下坡，并在2022年10月转负。
拆分中国出口数据，对美欧出口减速，纺织服装、电子、机械等商品也构成明显拖累。按出口地区拆分，9月以来中国对美国出口增速贡献持续为负，11、12月输往美国和欧盟，对中国整体出口的拖累继续扩大。拆分商品来看，此前对中国出口构成明显支撑的纺织服装、电子、机械等商品出现反转，对中国出口构成拖累。
近期出现的罕见现象是，美国从中国进口增速低于从全球进口增速。20世纪90年代以来，中美贸易关系大概可以分成五个阶段：1）2001年之前，中国尚未进入WTO（世贸组织），中国出口未能放量，在美国进口结构中，中国份额低于5%；2）2001年至次贷危机之前，中国在美国进口中的份额快速上行至接近15%，中国成本优势凸显；3）次贷危机后至中美贸易战前，由于中美贸易体量已经较大，份额增速有所放缓，但仍稳步上升；4）中美贸易战至2020年疫情爆发前，中国份额快速下行；5）疫情期间及后疫情时代，由于中国生产率先恢复，份额快速上行，而后开始滑坡。
所有品类均有下滑
拆分来看，中国对美出口几乎所有品类都出现了显着下滑。拆分中国对美出口商品种类，近三个月来，纺织服装鞋帽家具玩具、机械、电子等成为了美国从中国进口增速的最大拖累。从份额看，美国进口中来自中国的份额从去年中以来就出现了全品类下滑，其中服装鞋帽家具玩具、化工品、机械等商品种类份额下滑严重。
服装鞋帽玩具家具
美国不仅从中国少买了，从其他区域也少买了，符合需求下滑逻辑。2020年至2021年，美国商品需求激增，这背后一方面来自于大幅财政刺激下的超额储蓄上升，另一方面来自于疫情导致的居民行为和消费倾向的变化：封控及远程办公的背景下，宅经济类的商品需求大幅上升。随着封控进一步打开，前期需求透支的商品需求趋弱，企业开始去库存周期。
2022年下半年以来，随着商品需求的透支，美国口径下，美国服装玩具家具等不仅从中国进口增速明显降温，其他区域也下滑。而中国口径下，美国和欧盟成为服装鞋帽等商品出口需求两个拖累最大的经济体。
机械类产品
整体来看，美国从中国进口机械类产品9月以来持续下滑。拆分来看，不同类别的机械产品出口增速明显分化：制造业机械例如冷藏箱、制冷设备、织物机器等机械增速下滑，而工程机械例如挖掘机、挖土机、叉车等出口增速仍高。究其原因，全球虽然进入了商品消费放缓导致的制造业资本开支意愿下行，但部分经济体基建开工仍强。
往后看，美国需求难以成为工程机械类出口支撑持续核心。一方面，从中国出口口径看，相比于美国，东盟、拉美和亚洲新兴经济体对中国工程机械出口的拉动更强。另一方面，美国资本开支会略滞后于经济周期，但历史上看难以显着背离，因此在大经济周期下行的背景下，美国资本开支增速已经开始高位走弱，恐难持续形成支撑。 |
