中评社北京2月20日电／据中国证券报报道，银行信贷投放加快，可能导致其在回购市场缩减融出，这是近期资金面偏紧的主要原因。资金面边际收敛与紧平衡局面将持续一段时间，资金价格中枢仍会向政策利率趋近，但波动性或有所加大。
2月以来，市场资金面边际收紧。2月16日银行间市场上债券质押式回购隔夜利率DR001一度冲高至4．0％，7天期利率DR007多数时候运行在2％以上，央行随即加大公开市场资金投放力度。
多位专家表示，银行信贷投放加快、税期扰动等因素是近期资金面收紧的主要原因，后续在多重因素扰动下，资金面边际收敛与紧平衡局面仍将持续一段时间。当前，央行呵护流动性合理充裕态度不改，预计会做好做细流动性跨周期调节，保持市场预期稳定。
资金面边际收紧
上周（2月13日至2月17日），资金面整体偏紧且波动较大，资金利率持续震荡走高。2月16日，DR001一度冲高至4．0％，创逾一年半新高，DR007日内高点达3．0％。
综合专家观点，银行信贷投放加快，可能导致其在回购市场缩减融出，这是近期资金面偏紧的主要原因。广发证券固定收益首席分析师刘郁介绍，2月中旬超储“水位”较1月末进一步下降，从结构看，短期资金（逆回购余额）占比较高令负债端不稳，出于谨慎考虑，银行可能缩减在回购市场融出。
民生银行首席经济学家温彬分析，大型银行积极发挥信贷投放“头雁”作用，对中长期资金需求增加。一方面，加大同业存单发行，为未来信贷投放做流动性储备；另一方面，减少资金的融出，使资金从银行向非银传导过程中，稍遇摩擦就会放大资金面波动。2月以来，六大行在质押式回购市场净融出规模明显下滑，大行资金融出的减少，也导致市场流动性相对偏紧。 |
