“政策支持引导下，信贷投放显着增长。”天风证券首席固收分析师孙彬彬表示，当前票据利率持续维持高位，指向银行信贷投放较为积极，这是近期资金面收紧的重要背景。
税期扰动也是影响短期市场资金面的因素之一。孙彬彬表示，2月15日为本月纳税申报期截止日，月中纳税申报及缴款对资金面有所扰动。值得注意的是，去年部分制造业中小微企业延缓缴纳的税费缓交至2月到期，导致今年2月缴税规模大概率高于往年同期，对资金面的扰动可能有所加大。
流动性或维持紧平衡
展望未来，多位专家认为，资金面边际收敛与紧平衡局面将持续一段时间，资金价格中枢仍会向政策利率趋近，但波动性或有所加大。
从资金面影响因素来看，温彬表示，2月以来对公贷款投放情况较好，1个月期票据转贴现利率维持在2％以上，预计本月新增人民币贷款大概率能够实现同比多增，将继续对流动性形成消耗。
此外，本周（2月20日至2月24日）有多达16620亿元央行逆回购到期。信达证券首席固收分析师李一爽表示，本周有超过1．5万亿元央行逆回购集中在下半周到期，且从周三开始7天期资金可跨月，跨月因素也将给资金面带来一定扰动。
同业存单面临较大到期压力。Wind数据显示，本周同业存单到期量升至7216亿元，下周将维持在7000亿元以上的较高水准。
华泰证券研究所副所长张继强表示，当前经济运行整体处于恢复期，货币政策短期内需要保驾护航。中期看，精准有力的总基调决定了总量平衡、结构积极，资金面波动将扩大，但整体上看，市场利率将重新围绕政策利率上下波动。 |
