中评社北京11月10日电／据大公报消息，美国联储局周四（11月7日）公布议息结果，一如预期宣布减息0.25厘，联邦基金目标利率降至4.50－4.75厘区间。此外，会议声明较9月仅有两处改动：1）在就业描述上，将“就业增长放缓，失业率上升但仍然很低”改为“自年初以来，劳动力市场状况总体上有所缓解，失业率上升但仍然很低”；2）通胀描述上，将“通胀进一步向委员会的2%目标迈进，但仍然较高”中的“进一步”（further）一词删除。
结合联储局主席鲍威尔的会后讲话，以及美国的经济和市场形势，笔者认为，美联储本次坚持降息25点子可以从三方面理解：
一是，尽管9月会议以后公布的就业和通胀走强，但并未抵销前期降温的进展。美联储9月“弥补式”降息50点子并非空穴来风，而是就业市场和通胀在今年4－7月持续降温的结果。而且，美国居民的“超额储蓄”在今年5月首次转负，与就业和通胀的“拐点”基本脗合。所以，尽管美国9月经济数据反弹，但未必扭转近半年就业和通胀的降温趋势。对单月数据过度反应，历来不是明智之举。
二是，美联储主观上希望尽量保持政策惯性。所谓“开弓没有回头箭”，美联储在9月大幅降息，而后经济和通胀数据立即反弹，已经被诟病为过度依赖数据、缺乏前瞻。鲍威尔本次讲话称，本次降息可以被视为“另一次行动”。
三是，近期市场利率自发走高，进一步赋予美联储降息的空间。9月18日会议以来，在经济数据走强和“特朗普交易”（抬升中期经济和通胀预期）的背景下，2年期及以上期限美债利率大幅上行，10年期美债收益率在截至11月6日已大幅上行超过70点子，处于今年7月初以来最高水平。
市场利率自发走高，有可能对未来一段时间的经济和通胀形成下行压力，同时也是美联储对市场利率调控能力弱化的表现。因此，美联储本次坚持降息，或也出于抑制市场利率过快上行的考量。
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