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股市反弹利于缓解经济运行多重矛盾

http://www.CRNTT.com   2014-08-04 08:38:00

文章认为，此轮中资股市场反弹实属不易，如果能开启新一轮资本市场行情，有利于提振经济，同时缓解当前中国经济运行的多重矛盾。例如，当前中国企业面临杠杆率大幅攀升的局面，根据中国社科院的统计，2008-2012年，中国非金融企业负债占GDP的比重已从95%上升至125%，年均上升约6个百分点，大幅高于国际清算银行给出的企业负债占GDP90%的警戒线。而强制降杠杆显然并非最佳选择，通过做大股权融资市场，为企业补充资本金，间接地降低了企业债务杠杆率，或不失为纾困实体经济的良方。 　　此外，资本市场走出低迷，也会助力国有企业改革。可以看到，如今国企改革的大幕已然拉开，发展混合所有制经济，引入民资的进程正在加快。但是改革能否成功，关键在于在国企改革的浪潮中，机制是否透明，现代公司治理能否实现。大力发展资本市尝股市上行将为混合所有制的推进创造机遇，提高混合所有制推进的速度和效率。 　　文章提出，未来若要确保这种向好趋势的持续，后续努力仍然不容忽视。有如下几点政策建议： 　　第一，下半年“微刺激”政策仍需坚持。虽然当前中国经济已经企稳，包括经济半年报的数据出现反弹态势，7月汇丰PMI预览值创下18个月新高，但从微观高频数据来看，经济反弹的基础仍不牢固，工业生产品价格持续通缩，且企业融资成本仍旧较高。此外，6月财政存款仍高达3.66万亿，财政作用空间仍然很大。 　　第二，改革配套措施抓紧落实。如今，国企改革、金融改革、户籍改革、财税改革的顶层设计都已经出炉，未来保障切实落实是关键。特别是财税改革，是改革的重中之重，近日国开行或央行1万亿PSL贷款支持棚户区改造是稳增长的重要举措，但定向措施不是货币政策的长久之计，财政改革的加快对于弥补这部分资金短板，防止货币承担准财政的功能，防范宏观风险意义重大。 　　第三，重视下半年房地产市场的调整，防止房地产市场硬着陆。房地产市场与宏观经济金融联系甚密，鼓吹房地产崩盘论，加速刺破房地产市场的观点是不对的。未来下半年房地产市场复杂的新形势，部分城市取消限购行政管制，加大对购房者首套房贷款，以及中效型房屋建设项目的支持是必要的。

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