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房产泡沫破灭 中国经济不会崩溃

http://www.CRNTT.com   2011-12-01 08:44:44  


 
  文章分析,一个简单的判断是:硬着陆不太可能发生,至少不会因为两个牵强的理由——过度投资和房地产泡沫破裂而发生。那么,什么才是我们真正的忧患呢?

  近在眼前的忧患是通货膨胀,它会约束我们在面临第二次外部冲击时施展财政和货币政策的空间。抑制通货膨胀并非简单的宏观政策调控问题,因为除了外部环境之外,它的解决还依赖于内部体制性的因素,如城乡劳动力市场的统一、30年来小农生产方式的彻底变革以及央行独立性的建立等。然而,更加深刻和难以轻松回避的忧患是收入分配问题。

  众所周知,经济发展无非增长和分配两个主题。增长永远是分配的前提,但分配反过来会影响增长的可持续性和稳定性。分配过于平均会影响经济增长的动力和可持续性,如现在的“欧猪们”。分配过于不平均则会影响经济的结构调整和稳定,如今天的美国。中国的收入分配问题介于欧美之间——有些研究表明,可能更偏向美国。与其他国家一样,中国的收入分配问题直观地表现为人与人之间的财产占有和收入差距。但是,作为转型的发展中国家,造成这种人与人之间差距的主要因素有些不同:其一,城乡之间的差距;其二,地区间的差异;其三,经济部门(居民、企业、政府)间的差距。其中,前两者是经济发展中的问题。随着城市化进程和上述的区域要素再配置进程,城乡和区域间的收入差距会逐渐缩小,但经济部门间的收入差距却是体制性的。我们几年前的研究曾经发现,在中国国民收入分配中,居民部门的份额在下降,政府和企业部门的份额在上升。这种趋势既反映了政府管得太多(类似但不同于欧洲):政府对微观经济活动的干预在加强,政府直接和间接控制的垄断国企过度占有了资源,也反映了政府管得太少(类似但不同于美国):居民部门无法通过再分配环节获得政府提供的养老、医疗和教育服务。一句话:该管的没管,不该管的管得太多。

  但无论如何,硬着陆不用担心,硬着陆也不可怕。因为在过去三十余年的经济发展过程中,我们并非没有经历过硬着陆,特别值得一提的是1997年的亚洲金融危机时期。在那一次,扩张的货币尤其是财政政策缓释了外部冲击的痛楚,但最终让经济重新振作起来的是改革:住房体制改革、国企改革、银行业改革、加入WTO……这些改革无论存在何种缺陷,无论你喜欢与否,无疑都是奠定本世纪头十年稳定增长的基础。 


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