【 第1页 第2页 】

房地产调控为何效果不彰？

http://www.CRNTT.com   2010-12-25 09:11:25

总结几年来与政府政策博弈的经验，市场至少有两点共识：楼价下跌是暂时的，上涨是大趋势；政府为了保持经济的快速增长，不会让房地产出现深度调整。正因为如此，房地产调控的效果必然越来越差。 　　其次，欧美经济不景气制约了中国货币政策工具的使用。2010年初以来，正当中国进行楼市调控的同时，欧美国家不断传出不好的经济数据和负面的经济信息。4、5月份欧洲出现主权债务危机，随后欧盟诸国开始削减财政赤字，减少政府开支，对经济增长必然产生影响；美国的长期国债收益率不断创新低，说明市场对美国出现通货紧缩的预期日益加强，失业率的居高不下成为美国经济复苏的巨大障碍，而美国政府的巨额债务使得刺激经济的空间变得越来越狭窄。 　　西方国家集体陷入通货紧缩的泥潭必然选择低利率的政策不变，受此影响，全球资本纷纷寻找高回报的投资场所，包括中国在内的亚洲国家和地区成为这些资本的理想栖息地。尤其是从11月份开始，美国宣布第二次“量化宽松”货币政策，进一步刺激了包括中国在内的发展中国家的流动性过剩。因此，西方国家的低利率政策可能对解决本国的经济问题帮助不大，却使新兴国家出现资产泡沫的概率大增。我们注意到，最近几个月，新加坡、马来西亚等地的楼市都在跃跃欲试。 　　在此背景下，中国的房地产调控难度可想而知。在正常情况下，提高利率是使楼市降温的最好措施，但由于西方国家的低利率使该政策工具难以实施。加上目前CPI增幅超过了存款利率，老百姓对货币贬值的担忧越来越强烈，结果使资金可能重新选择楼市。11月份人民银行的问卷调查表明，选择买房的比例快速增加，通胀预期对楼市的刺激作用已经充分显露。可见，房地产调控的确是任重而道远。

【 第1页 第2页 】