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明年政策灵活性 外部因素吃重

http://www.CRNTT.com   2009-12-14 11:10:07

灵活应变关键看外部  　　文章分析，今年经济增长中，刺激政策的贡献良多，经济自主回升的动力依然不足。总体上，明年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策很有必要。但是会议同时强调了“把握好政策实施的力度、节奏、重点”以及“根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性”。  　　度怎么把握，里面灵活性很大，但也无外乎在保持相对稳定的政策基调时，根据国内国际的新形势随时应变。  　　会议提出明年将保持投资适度增长，重点用于完成在建项目，严格控制新上项目，预示明年财政政策将是积极而谨慎的。   　　4万亿的投资计划，本来已经涵盖了2009和2010两年，因此明年的投资已有一个基本的保障。但由于中国经济深层次的矛盾，各个利益主体的投资冲动巨大，导致了中国经济的易热，特别是投资。现在尚处复苏之中，已经有资产泡沫和产能过剩的问题，如果明年国际环境好于预期，对于经济和投资过热不可不防。  　　而更为关注的则是货币政策。今年流动性增长达30%，非常时期的非常措施， 打破了很多过去的经验。预期明年的流动性增长恢复正常，大约为17%~20%左右，于常态而言，属于适度宽松，但肯定不会像今年这样宽松。在政策实施的力度、节奏、重点，包括增速，也会受到内外部因素的影响。  　　投资明年应该能保持适度增长。如果担忧的投资过热发生，货币政策将会加速收缩。但是现在政府已经开始警惕过热了，发生的概率很小。消费方面，刺激政策明年还将继续，只是略有调整。明年估计与今年一样，略好于历年的实际增长的平均水平。   　　CPI对货币政策的影响可能更显着。如果明年的CPI超过预期较多，则会直接影响货币政策。但是中国现在CPI编制和价格体系对CPI有很大的制约，上述情况出现，肯定会有很大一部分是由外部输入而致的。  　　　　　　　　　　　　　　　　　　变数较大是国际环境  　　文章认为，明年出口形势不容乐观，经济增长依然不能寄希望于外需。而且人民币汇率问题，也会给出口形势增加变数。  　　明年国际热钱又将蠢蠢欲动。热钱的来来去去，一直是发展中国家经济体的不稳定因素，加剧经济的起伏。  　　关键还是美国货币政策的走向。经济危机后，全球的政策步调有所协同。 由于受人民币美元汇率的约束，中国的货币政策与美国的关联度也越来越高。如果美国的货币政策动了，中国央行也会有所反应。  　　而且国际的突发事件是另外的变数。比如杜拜和越南，以及近期的西班牙和瑞士银行的信用都被降级，如果明年此类事件继续爆发，会不会再来一轮（小规模）全球的信用紧缩？  　　这些外部变数，将影响央行对流动性的态度。因此在统筹国内国际两个大局中，国内大局是经济增长的基础，而国际大局对政策的影响将会更为关键。  　　总体判断，尽管2010年经济运行的困难仍然显着，但是政策层面已做好灵活应变的准备，经济增长应该会好于2009年，可望接近9%左右。

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