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| 资产价格泡沫 下半年应密切关注 | |
http://www.CRNTT.com 2009-07-19 10:05:32 |
文章称，内需强劲促使国内经济增长在二季度回升，由此上半年中国GDP同比增长7.1%，其中二季度GDP同比增长7.9%。下半年经济增速回升的趋势将得以延续，并会进一步加速。现在来看，下半年投资增速可能在房地产投资增长的带动下进一步加快；消费将在经济回升的收入效应及资产价格上涨的财富效应共同作用下继续维持稳步上升势头；预计全球经济将在下半年企稳，届时中国出口增速也有望触底回升。综合这些因素，初步预计三季度GDP增速为9%，第四季度GDP增速为9.8%，2009年全年GDP增速为8.5%左右。近期外资由去年四季度的大幅流出转变为流入，这也表明国际资金对中国经济增长的前景看好。促使中国经济增长在二季度快速回升的主要原因，有两个方面：一方面是国内积极财政政策和适度宽松货币政策的实施，使得国内需求快速增长，部分弥补了外需下降带来的负面影响。上半年在GDP增长的三大需求中，外部需求，即“净出口”对经济增长的贡献率为负41%，下拉GDP增长负2.9个百分点。而国内需求成为“保增长”的关键，上半年投资对经济增长的贡献率为87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点。最终消费对经济增长的贡献率为53.4%，拉动GDP增长3.8个百分点。 另一个方面是国内金融体系，特别是银行体系对实体经济的支持力度较大。尽管受到全球金融危机的冲击，但得益于近年来重组、引资和上市的深化股份制改革，中国银行业整体运行状况稳健、良好。在国内经济持续两个季度大幅下滑的过程中，银行业的不良资产余额虽有所上升，但全行业的不良资产率却是持续下降的。银行业资本充足、拨备水平较高，流动性充裕，可以为国内保增长政策提供资金支持。 今年以来中国居民消费价格和工业品出厂价格一直处在下降区间。虽然物价持续负增长，但通货紧缩并不如预想的严重，因为今年以来CPI下行主要受翘尾因素的影响，上半年CPI同比增速如果剔除翘尾因素（-1.48%），新增因素其实是正增长（0.38%）。 当然短期内通缩压力仍然存在，预计三季度CPI、PPI仍将延续负增长，但翘尾因素将逐步减弱，国内经济回暖将推升物价；近期全球大宗商品价格的持续上扬、加上发达国家“量化宽松”货币政策下流动性的充裕等，都会强化人们对未来通货膨胀的预期。如果不出现突发因素，预计三季度国内CPI降幅将趋于收窄，在四季度可能摘掉“负增长”的帽子，不过年内CPI大幅上升的可能性不大。 |
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