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| 塞浦路斯危机暴露全球经济六大风险 | |
http://www.CRNTT.com 2013-03-31 09:28:43 |
第一财经日报发表金融学博士程实文章分析，塞浦路斯就像一扇窗,在存款税、银行重组、资本管制和团结基金引发的震荡之中,这扇小窗本身的破碎毁坏可能微不足道,但借由这扇小窗,全球经济运行中的六大深层风险暴露无遗。 首先,塞浦路斯危机暴露出欧洲一体化可能逆流的体制风险。在塞浦路斯危机爆发前,市场对欧洲一体化的担忧主要集中在希腊、意大利和英国,但这三个国家的“退欧”风险不仅没有演化为现实,而且随着欧债危机的阶段性缓解,其“退欧”可能性也大幅下降。如此背景之下,市场对“欧洲一体化不可逆转”的信心不断增强。但塞浦路斯危机爆发后,三驾马车对塞浦路斯提出了相对前几次救助更为严苛的条件,并在斡旋过程中表现出前所未有的强硬态度。相比希腊、意大利和英国,塞浦路斯“退欧”一度最为接近现实。 塞浦路斯危机表明,欧洲一体化的长期趋势虽然不可逆转,但并非不可能出现短期逆流现象。欧盟领导层在避免希腊、意大利和英国“退欧”上表现积极,是因为这些国家具有系统重要性,而对于塞浦路斯这种经济规模小、与区外大国过从甚密且不具有系统重要性的成员国,欧盟高层可能会在特殊情形下做出“舍车保帅”的选择。 其次,塞浦路斯危机暴露出欧债危机向复合型危机演化的长期风险。塞浦路斯危机表明,欧债危机不仅没有结束,而且正向债务危机、经济危机、银行危机和社会危机“四位一体”的复合型危机长期演化。这四种危机之间相互影响、彼此牵制,给危机治理带来了复杂挑战。 塞浦路斯危机就充分显示:一方面,债务危机和经济危机的并存限制了银行危机的应对选择。在欧盟高层明确表示“没有自救,就没有救助”的背景下,塞浦路斯之所以考虑选择较为激进的存款税计划,是因为受到债务风险和衰退风险的双重夹击,其他扩大政府债务负担的自救款筹集方案都会让IMF认为“不可持续”,进而彻底失去获得流动性救助的可能。 |
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