【 第1页 第2页 】

中国经济减速的短期对策

http://www.CRNTT.com   2012-09-20 12:11:39

中国经济正在经历一轮漫长的经济减速周期 　　中评社北京9月20日讯／“面对不可逆的经济减速态势，短期政策有四条：一是降息至投资意愿水平，二是维持人民币升值预期，三是维持抵押物价值的平稳，四是挤牙膏式释放政府投资”。2012年第35期《新世纪》（2012年9月3日出版）刊载中国金融四十人论坛成员黄金老的文章“经济减速的短期对策”，全文内容如下： 　　■ 经济减速已成固定预期   　　中国经济减速已成为必然。主要原因在于成本显着提高，并且呈刚性。低成本、低价格是中国出口产业的核心竞争力，成本迅速提高渐进消弱了出口的竞争力。外部需求疲软加贸易保护主义，加重了中国出口的困难。   　　出口是经济的终端需求。没有出口，就不需要投资，也就无以消费。物流需求也减少，“铁公基”投资更加没有效益。   　　现在经济界是“世界看中国，中国看城市化”。但是，有收入的城市化才有意义，否则城市人口的提高只是造就大量的城市贫民窟，带不来需求。有收入的城市化则取决于产业竞争力。这又回到老问题——产业升级，非一夕之功。   　　因此，中国经济增长率由9%-10%区间，下降到8%-9%，再到7%-8%区间，几乎是必然的。“十二五”规划把今后5年的经济增长率定在7%，表明早有预计。   　　当GDP增长率由10.4%（2010年）降到7%，其影响是颠覆性的。因为，现在所有的企业、银行、政府、个人均是按9%-10%做规划的，已形成固定预期。 　　■ 四条短期政策   　　面对不可逆的经济减速态势，短期政策有四条：   　　一是降息至投资意愿水平。降息目的是保投资，借以保增长。拉动投资的边界是贷款利率约低于投资回报率1个百分点。近年，企业债务投资回报率在6%左右。两次降息之后，1年-3年中期贷款利率为6.15%，高于6%，企业仍无投资意愿。再降息至5.90%，打九折后为5.31%；再降息至5.65%，九折后为5.09%。债务投资净回报率为1%，勉强达到企业投资意愿。再降息至5.40%，九折后为4.86%；再降息至5.15%，九折后为4.64%，低于企业债务投资回报率1.36个百分点。也即降息四次之后，才能较充分地调动企业投资意愿。目前的降息，只能起到降低企业财务负担的作用。

【 第1页 第2页 】