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中国经济减速的短期对策

http://www.CRNTT.com   2012-09-20 12:11:39

二是维持人民币升值预期。人民币升值预期在，境内外资本就会留在中国。央行自去年底以来一直在努力维持人民币升值趋势，维持在1美元兑6.30元人民币左右，这很好。   　　三是维持抵押物价值的平稳。抵押物价值不下降，全社会的融资链就可以持续。2012年6月末，银行业本外币贷款余额63.33万亿元，还有数十万亿元的债券融资和信托融资，其价值支撑都是抵押物。土地、房产等抵押物价值的稳定，会使债权人比较安心，继续提供融资。否则，债权人没有信心，债务紧缩 （在中国称之为银行惜贷）就发生了。   　　四是挤牙膏式释放政府投资。经济减速是长期趋势，政府也就不需要呼啦一下子拉动投资。铁路、公路、港口以及城市基础设施，每年做一些，减缓每年的经济减速程度。一下子投了，以后就没有拉动经济的硬手段了。基建投资由政府主导，可以逆周期。 　　■ 比较优势仍在   　　中期对策，只能是降低中国经济运行成本和矢志不渝地推进民营化。降低经济运行的成本很难，主要取决于政府。民营化不难，往往是一个“自然”的过程。近年地方国有企业的崛起，主要借助巨额卖地收入和平台贷款支撑，新生国有企业以各类基础设施投资或经营公司为主。卖地收入和平台贷款是不可持续的。   　　中国经济的比较优势仍在，例如，用电、用地、用水以及用工成本较低，员工的劳动纪律（生产效率）较好，后勤（政府服务）和产业配套较全，基础设施和物流较为成熟，国内大市场广阔。特别是中国银行业的服务能力强，具有大规模的融资能力和作业能力，这些都是同类国家不具备的。所以，这几年产业外迁的不多，在中国内部的产业西迁则实实在在地大规模发生。预计，10%的进出口增长率是可以在较长时期维持的。这将为中国经济提供一个稳固的底部支撑。假若中国短期政策得当，中期对策的实施是有充分时间的。   　　技术层面上，经济政策的配套和执行层面的迅速转向非常重要。中央提出要保投资、稳增长，但在政府的初级执行层，可能还在沿用去年反通货膨胀时期所制定的政策。改掉这些具体的政策，常常需要数年之久，政策时滞过长。例如，一方面国家要求千方百计确保10%的出口增长率，另一方面又限制企业进行海外代付等多种形式的低成本境外融资。   　　去年以来，境内人民币利率高于境内美元利率，境内美元利率又高于境外美元利率，促使部分企业进行海外代付等多种形式的境外融资。笼统看，境外融资绕开了国内的货币紧缩政策、推高了国家外汇储备以及引致不公平竞争，应该严管。但境外融资降低了企业的财务成本，提高了国际竞争力。   　　中国之所以实行人民币汇率渐进升值（由此带来外汇储备高企），原因之一也就是为了保持中国外向型企业的国际竞争力。去年为了减轻通货膨胀压力，国家对食用油等国计民生产品限制涨价，但这些企业进口的原料成本仍在上涨，境外融资事实上在一定程度上对冲了部分原料成本的影响，维持了这些企业在限价令之下的持续经营。   　　考虑到中国生产的大部分产品是销往国际市场的，但美、欧、日均实行超低利率，对海外代付、国内代付等境外融资手段，都要继续采取宽容政策。▲

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