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美联储已备好充足“弹药库”

http://www.CRNTT.com   2012-04-06 08:04:23

伯南克频频在公开场合谈及QE3。资料图 　 　　中评社北京4月6日讯／(评论员　张茉楠）近期，伯南克频频在公开场合谈及QE3，但美联储3月FOMC会议纪要却并没有有讨论有关量化宽松的细节，这也让市场对美联储进一步放宽货币政策意愿有所淡化。不过，从当前形势看，美联储的“太极招式”并未封闭实施量化宽松的政策通道，推出量化宽松，变相赖账的可能性仍很大。  　　美联储是否进一步实施量化宽松，猜测者可以给出若干个“肯定”的理由，但也可以给出若干个“否定”的理由，部分观点认为，在美国经济好转且短期通胀保持高位的情况下，美联储推出下一轮量化宽松货币政策的必要性下降。  　　的确，近期美国经济数据频现利好，2011年第四季度美国经济增长3%，为2011年全年表现最好的季度增长，也是自2010年第二季度以来的最快增速。不过，如果对比美国历次金融危机后的经济增长而言，还只是脆弱而缓慢的经济复苏，而今年上半年经济增长是否延续去年下半年强势尚有待观察。难怪伯南克表示，“美国复苏远没有表现出来得那么好，现在预言经济胜利为时尚早”。  　　从伯南克一直倡导的理论逻辑上判断，推出QE3的预期大幅增加。在政策动向上，美联储将低利率时间延长到2014年，美国国债继续承压并第二次提高国债上限等，在很大程度上都要靠宽松的货币来支持。更重要的是来自美国房地产市场的“负财富效应”冲击。当前美国的房价处于2003年水平，比2006年时的峰值下跌31%，而更加令人担忧的是，美房贷违约率居高不下。此外，金融危机损坏了美国的信贷渠道，美国贷款增速仍然疲软，消费信贷、工商业贷款、不动产抵押贷款增速却均处于历史低位，货币乘数大幅减小并未让基础货币的增长转化为M2的增长，真正流入到实体经济中去，从而创造出收入和利润增长的良性循环，因此，美联储只能在市场上充当信贷投放者和资产购买者的角色。

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