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中国外汇收入存放境外 改革意义重大

http://www.CRNTT.com   2011-01-07 10:01:48

本世纪以来，随着美国的过度消费、透支信用和美元的持续超发，已导致全球流动性泛滥、资产泡沫上升和美元持续贬值。2008年9月全球金融海啸爆发，美国为拯救本土经济，相继推出了不负责任的QE1和QE2两次量化宽松货币政策，狂印美钞。在美元储备、定价和结算全球资产、贸易的现行金融结算格局中，更加剧了全球货币的泛滥和美元的快速贬值。这无疑给中国等持有大量外汇储备和美元资产的国家带来巨大的潜在汇兑损失。例如：自2005年7月21日人民币启动汇改至今，人民币兑美元中间价由8.35升至2010年12月31日收市价6.5897，已升值超过22%（2010年6月19日第二次启动升值汇改，至年底又快速升值3.6%），即：换言之，中国外汇储备或美元资产贬值损失至今已超过22%。 　　近年，随着中国产业配置结构的多元化和梯级发展，及国际重要生产基地的形成完善。中国外贸出口持续保持了顺差优势，这令经济回天无力的美国大为恼火，频频将经济乏力和双赤难消的责任归咎于中国，不断强压人民币升值。也就是说，中国外贸顺差的持续扩大，不仅增添了外汇储备快速扩张的压力，也增加了人民币升值的压力，更直接增加了中国大量美元外汇资产加速贬值的风险。笔者2010年7月已撰文呼吁国家外汇管理局必须尽快启动现行“强制结售外汇等管理体制改革”，以规避有关风险，并妥善调整建立国家资源战略型外汇储备结构。因此，本次“出口外汇存放境外”的制度改革具有重要意义，标志着中国外汇管理体制改革将因应国际和国内形势的变化，进入一个新的历史阶段，亦有利于推动人民币国际化的快速、健康发展。 　　　　　　　　　　　 建立防范热钱冲击的防波堤 　　与此同时，由于欧美经济仍处低迷，欧债危机阴霾未散，因此，为刺激经济早日复苏，不排除欧美会有后续的多次“量化宽松货币政策”推出，势必导致更多的国际热钱汹涌于中国等新兴经济体，并迅速推升区内恶性通胀预期。导致通胀加速升温的因素是多方面的，有资源、原材料价格持续上升的成本推动型；有人均收入持续上升的刚性驱动性；也有货币超发的热钱效应型。近一段时期，中国等新兴经济体加速升温的通胀预期，就是上述因素的综合表现，但更多是国际、国内热钱推动的集中表达。2010年11月中国CPI已突破5.1%，预计全年将突破4%。因此，中国央行此时启动“外汇管理体制的改革”步伐，是十分及时和必要的，有助建立巩固热钱防波堤，有效调节、控制贸易项下外汇的流入；并将国际热钱的风浪潮头抵御于港澳地区的防火墙之外，防范因人民币升值预期刺激的热钱流动对中国经济带来的严重冲击。

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