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新一轮投资的“热启动”与“冷思考”

http://www.CRNTT.com   2013-08-28 08:52:32  


 
  谁也不会否认,上一轮的4万亿投资,2008年11月推出的“4万亿”投资计划是在国际金融危机背景下提出的,其主要作用是应急,但在短期内有效地稳定了就业和增长的同时,但单纯大规模刺激政策和依靠银行信贷政策,而导致的金融机构杠杆过多,影子银行肆虐,地方债高企,对中国经济的发展带来了很大的负面效应:有些项目没有充分论证其可行性和风险性,而且政府行政干预过多,造成了投资效益不太高,有些还加剧了经济结构的扭曲,加剧了产能过剩。

  但与上一轮的投资狂欢场景不同的是,新一轮投资都在“冷思考”。

  尽管谁也更不会否认,此次新一轮投资是是因为我国历年堆砌的经济扭曲内因,所导致的近来宏观经济的持续下行,需要相对保持一定投资规模进行一定程度的“托底”。

  中国经济在2013年上半年的数字并不是那么光鲜。中国经济增长底线下调,外贸数字趋冷,PMI接近荣枯线以下,这些都是对高层的严峻考验。在7月中央经济形势分析会议之后的政策表述中,“稳增长”被置于第一位,紧随其后的是“调结构”“促改革”。而现在2013年已然过半,尽管现在经济企稳现象明显:海关总署公布的外贸数据显示,7月份,中国进出口额比去年同期增长7.8%,回升态势明显;此前的6月份,中国外贸进出口额出现双降,其中出口额出现了三年来最大跌幅。8月18日,国家统计局公布了7月份的经济运行数据。其中PPI(生产者物价指数)同比下降2.3%,虽然这一经济先行指标并未摆脱17个月连续下跌的趋势,但跌幅已比上月收窄0.4个百分点。但“稳增长”仍为当前经济领域的核心议题。

  大的经济环境已经摆在这儿,无论是从保增长还是为经济发展启动新一轮马达,新一轮投资都如箭在弦,只是,这新一轮投资面貌与以往不同了。发改委的人士称,新的投资拉动异常谨慎。决策者不再启用“N万亿投资”的概念,言外之意这一轮投资不会再现五年前一拥而上的“盛况”。“新一轮投资跟之前是有区别的,其中最大的区别就是这次讲有效投资。从消费和投资两方面来看,2008年那次是重点在于供给,但是这次重点是提振需求。”中国银行首席经济学家曹远征说。

  对于新一轮的投资启动,决策者将更为关注有效投资和结构调整。在分析人士看来,中国政府“以长带短”的政策思路已然清晰,即选择那些既能长期优化经济结构,又能短期起到拉动投资和经济增长作用的领域,比如棚户区改造、中西部地区铁路建设、市政基础设施和地铁公共交通建设等。由于这些是关乎长远发展的项目,因此也被称为“定向投资”。

  同时,“新4万亿”投资参与主体也将更为多样性。“旧4万亿”投资刺激是以行政主导型为主,实施主体绝大部分为央企和地方国企,且融资渠道以指令性(或变相)银行信贷为主。而“新4万亿”投资计划则明确“凡社会能办好的尽可能交给社会力量承担”,这说明“新4万亿”投资计划具有明显的市场化特征。对市场化特征更为明显,且投资领域相对侧重民生的“新4万亿”投资计划,不仅表明决策层倾向于市场化的资源配置方式,而且更表明决策层具有增长与民生兼顾的投资新思维。如1000万户的棚户区改造,铁路投融资改革,共提出了六条措施其中经营权收益权向社会资本开放、价格补贴机制及盘活铁路用地资源等都引发市场关注,同时,李克强总理提出的购买公共服务措施,并且吸引民间资本投资参与。 


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