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欧债危机依然扑朔迷离

http://www.CRNTT.com   2012-01-26 08:39:32

最后，随着债务危机引发的金融市场动荡对未来经济基本面的拖累，以及对全球资本流向的冲击，欧洲国家必将进入财政紧缩，很可能将已经疲软的欧洲经济再次拖入衰退。目前欧元区整体失业率水平超过10%，其中西班牙的失业率更是在20%以上，欧洲经济的重要引擎德国和法国从2011年下半年开始经济增速明显放缓，同时通货膨胀并未显着回落，欧洲央行也不太可能迅速降低利率。更为糟糕的是，欧洲货币政策的转向，反而造成欧美息差收缩刺激资本流出，2012年欧洲经济要逊于2011年。  　　不过，从经济及债务基本面情形看，目前市场对欧洲债务前景的预期有些过度悲观。其实，如果各国政府齐心协力，出台强有力的救援措施，就能稳定情绪从而避免金融危机的爆发。只不过这个过程中市场和政府会进行不断博弈。  　　希腊是问题最大的国家，其债务水平高，经济持续陷入衰退，唯一解决的方法就是接受救援，并有序违约；意大利基本面明显好于希腊，虽然公共债务水平较高，但是财政赤字并不大，主要的问题在于经济前景恶化以及政坛不稳定；西班牙债务比重不高而且经济增速相对较高，主要问题在于失业率居高不下；爱尔兰赤字将快速下降而且经济增速最强，葡萄牙经济虽然衰退但赤字控制较好。欧债危机最终短期和中长期的解决机制可能在危机引爆、冲击蔓延之后才能得到实质性的展开，形式可能以量化宽松为主，同时配合对债务重组和财政紧缩的妥协谈判。

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