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中国金融：未来货币政策的变化

http://www.CRNTT.com   2012-08-13 08:39:09

文章认为，未来中国货币政策的取向要为实现周期下行阶段企业经营成本也要下调的唯一目的来展开。如果降息和降准最终导致土地价格攀升、生产资料价格上涨或消费品物价高涨(压制有效需求)等增加商业经营成本的结果，那么，今天改为宽松的货币环境是万万不可取的，哪怕流动性的释放带来了股市暂时的繁荣，但它也是昙花一现。相反，如果降息降准，能够遏制海外资金进场套利(利差缩小的影响)和由此引起的大宗商品或农产品暴涨的行为(央行对资金走向的监督效果明显)，能够让银行业在利率市场化的改革中充分发挥他们的专业化配置资源的能力，能够让优质企业(证监会退市机制产生效果)以最低的成本获取他们开展商业活动所需要的充足的流动性，那么，今天在价格低迷的环境中，调整我们货币政策的方向是值得的，及时的，尤其是存款准备金率的下调更为必要些，否则，将来一旦欧债危机平息，欧美日等发达国家过剩的流动性卷土重来，而我们的货币政策空间又没有得到充分有效的释放，导致未来需要介入的时候干预力度不够和市场手段的缺乏而引起输入性通胀问题再次加剧，这样很有可能把中国经济拖入最危险的“滞胀”格局。

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