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中国宏观调控面临三重难题

http://www.CRNTT.com   2015-03-02 09:03:16

文章分析，尽管中国CPI增速回落至1%以下为宽松货币政策创造了较大的空间，同时，金融危机期间四万亿刺激计划促使宏观经济V型较快回升验证了中国经济具有较强灵活性的事实，30多年改革开放助推中国产业规模的扩张及产业链条的延伸。然而，结合当下国内外环境来看，稳增长的传统宏观政策面临着多方面的制约，总体来看，中国宏观调控面临着三重难题。 　　首先，从货币政策来看，资本进入股市或者流出境外的潜在压力制约着稳增长货币政策的实施。尽管去年以来着力于防范通货紧缩而引发的降准、降息等宽松货币政策的呼声持续不断，但央行[微博]的行为却多次偏离预期。 　　表面上是央行犹豫不决，实质上是央行面临着两难的局面。在去年以来阶段性牛市及宏观经济尚未企稳的背景下，宽松货币政策释放的货币可能进入股市而未服务于实体经济。同时，宽松货币政策引发人民币(6.2584, -0.0006, -0.01%)贬值预期增强，可能加速资本流出境外。结果是货币扩张未必能带来服务实体经济的资金增加，由此可能导致货币政策低效率的行为。 　　其次，从财政政策来看，地方政府财政债务整顿制约着稳增长的财政政策空间。为了稳增长，政府往往诉诸于“铁公机”等基础设施建设而拉动经济增长，但这些都需要政府财政增支。 　　地方政府财政债务整顿制约着稳增长的财政政策空间。但在国务院关于加强地方政府性债务管理意见的文件(国发〔2014〕43号)中，对地方债务规模、风险防范、风险问责等方面都出台了相应的规定，这向外界预示先前相对缺乏管控的地方债务开始纳入正规化管理，相应缩窄了地方政府的举债空间，尤其是在当前房地产不景气及地方债务存量规模达到较高水平的背景下，土地财政等空间大幅缩窄，地方政府债务空间缩小不仅无法实现财政增支，反而可能导致财政支出下降，稳增长的财政政策面临着全新的挑战。 　　第三，从产业政策来看，夯实经济增长内生动力的产业转型升级要求与中国技术创新滞后之间存在较大的矛盾。在当前世界主要国家都在寻求扩张市场空间以增大外部需求的情况下，货币贬值等世界经济战的手段只能加剧全球困境，无法实现市场需求的持续拓展。 　　只有通过技术创新促进转型升级，以此实现竞争力的提升，才能在全球提升自身的市场空间。然而，中国尽管在高铁、核电等领域有着较强的竞争力，但诸如CPU、操作系统等诸多领域的前沿核心技术依然大多掌控在发达国家手中，而且国际贸易金融投资规则也由发达大国主导，中国产业转型升级缺乏技术创新的有力支撑。 　　文章认为，针对上述宏观调控面临的潜在困境，宏观政策亟待创新思维，实施更加精准的调控，具体应重视三方面的转型。

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