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如何看待2014年货币政策微妙变化

http://www.CRNTT.com   2014-01-03 08:54:55

中评社北京1月3日讯／2013年12月31日，央行官方微博发布了货币政策委员会四季度例会新闻稿。在这次例会上，央行货币政策委员会强调，要继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构。同时寓改革于调控之中，增强金融运行效率和服务实体经济能力。 　　证券时报发表财经评论人周子勋文章分析，“保持适度流动性”的提法显然与2013年第三季度货币政策思路出现了微妙变化。在三季度货币政策执行报告中，并没有“保持适度流动性”的提法，其表述为：“加强流动性总闸门的调节作用，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。” 　　“保持适度流动性”释放了怎样的方向？ “保持适度流动性”透露出两层意思：一是在2014年国内外复杂多变的情势下，要达到2014年经济平稳运行，必须把控好流动性的尺度；二是可能对当前地方债务问题、资金成本高等风险保持警惕，“保持适度流动性”的提法不能简单理解为偏向宽松。 　　文章认为，目前，国内对于中国经济下行普遍感到担忧。虽然有些担忧可能过于悲观了，但现实也提醒我们对2014年经济工作不能掉以轻心，眼下必须直面两大问题： 　　第一，2014年地方债务压力并不轻松。虽然整体政府债务属于可控范围，但高达40%的负债率必须引起重视，尤其是考虑到局部地区的债务问题仍很严重，控制债务扩张的政策在2014年将十分严厉。 　　第二，2014年中国实体经济融资成本将易升难降。企业融资成本居高不下主要有三个原因共同作用的结果：首先是实体经济自身。近年来制造业和房地产业“二元化”问题突出，房地产业对利率水平不敏感，吸引各类资金持续流入，结果必然是其他行业感到“融资难、融资贵”。其次是影子银行体系。它的快速膨胀在满足企业融资需求的同时，也推高了融资成本。再次是银行。金融脱媒日益明显，居民存款占银行负债比例下降，理财产品收益率一路走高。 　　由此可见，2014年经济决策难度很大。在这种情况下，货币政策究竟是偏松还是偏紧，将极为考验调控艺术。

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