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“长短结合”盘活货币存量

http://www.CRNTT.com   2013-06-24 08:29:35

政策重点转为激活货币存量 　　文章指出，针对上半年货币环境较为宽松的现实，下一步货币政策要真正回归稳健，发挥公开市场操作的灵活性和前瞻性，保障实体经济发展对货币的合理需求，以及市场流动性的相对稳定，总体上不能再延续上半年宽松的货币局面。在用好增量的同时，可通过以下路径，将货币政策重点放在激活货币存量上。 　　第一，必要时可动用法定存款准备金率工具，直接提高商业银行放贷能力和货币乘数，释放银行体系冻结资金潜能。 　　第二，加快金融创新，提高资金周转速度，如发行大额可转让存单（CDs）、开展信贷资产证券化等。通过融资证券化扩大银行长期资金来源，通过资产证券化提高资金使用效率。 　　第三，发展消费金融业务，解除不必要的限制消费政策，培育居民消费热点，增加有效消费需求，助推消费结构升级。 　　第四，发展农村金融，加大对“三农”的信贷倾斜。发展农村保险，推广涉农新险种，试办小额信贷保证保险，提高“三农”的风险管理能力。 　　第五，支持企业“走出去”。创新外汇储备运用，拓展外汇储备委托贷款平台和商业银行转贷款渠道，大力发展出口信用保险。推进个人对外直接投资试点工作。 　　第六，发展养老金融。未来数十年中国可能会出现“未富先老”，养老压力会越来越大。应制定和完善养老金融法律，探索银行、证券、保险、信托等金融服务与养老事业的结合点。 　　第七，改革资金使用和利率“双轨制”，铲除资金“寻租”的制度基础，创造有利于民间资本积极参与投资的宏观环境，增加工商企业贷款需求。 　　第八，严格控制社会信用总量。逐步收紧货币供应，将M2增速逐渐向14%-15%的区间靠拢。全年银行信贷投放控制在10万亿元左右，把握好投放节奏，各季度大致保持“3：3：2：2”的投放比例；加强影子银行监管，社会融资总量保持在16-18万亿元。 　　第九，必要时采取“非对称”降息。从目前及未来几个月趋势看，银行贷款实际利率（贷款名义利率减PPI增速）将继续居高不下，考虑到经济下行压力加大，“稳增长”任务艰巨，必要时可下调贷款基准利率0.25%，而保持存款利率不变。 　　第十，公开市场操作继续担纲货币政策主角。密切关注货币市场流动性变化，充分发挥“回购”政策工具作用，保障市场流动性稳定。与此同时，进一步发挥金融监管政策作用，配合产业政策实施，调整信贷资金结构，积极引导银行信贷资金投放。 　　与此同时，从长期角度来看，中国货币政策则应逐渐减少“数量型”工具使用，逐步发挥“价格型”工具作用。为实现货币政策转型，必须加快利率市场化、汇率市场化和人民币国际化等金融改革。此外，也不应忽视金融市场结构优化和金融机构改革，也就是建立完善的多层次金融市场体系，大力发展区域性中小金融机构，打破金融垄断，促进市场竞争，加快国有金融机构改革。

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