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分化、震荡与复苏中的中国宏观经济

http://www.CRNTT.com   2009-07-01 11:00:29

中国宏观经济的表现对世界经济具有重要影响 　　中评社北京7月1日讯/《上海证券报》今天发表的文章进行了经济总体判断。文章认为：“在宏观经济政策的强力刺激下，中国宏观经济成功终止了2008年第3季度以来加速下滑的态势，并开始步入‘止跌触底→结构分化→底部震荡→前期复苏’的进程。”文章内容如下: 　　与其他年份相比，2009年中国宏观经济运行将呈现以下几大特征： 　　一、总体上，GDP增速触底回升、固定资产投资井喷式的增长、工业增加值小幅波动中的企稳、PMI指数超临界值的回升、消费增速的稳定以及财政收入的回升等6方面的指标说明，中国宏观经济终止了下滑的局面，实现触底，开始步入宏观经济复苏的前期阶段——“政策性反弹阶段”。 　　二、在结构上，中国经济呈现“政策反弹”与“市场下滑”两种力量相互分化的运行模式——一方面是以政府强力刺激为主体的政策性反弹，；另一方面是以出口下滑和支柱产业低迷为诱因的市场层面的下滑，前者主要体现为靠近政策层面、靠近基础产业和大型投资项目的行业出现了强力的回调，后者主要体现为靠近出口、一般消费和市场性行业依然处于下行通道。 　　三、这种结构的分化导致宏观经济呈现出“两面性”，并体现为10个方面宏观指标的分化和5个方面宏观指标的冲突。 　　　　　　　　　　其中，10大“分化”主要体现为： 　　1.传统的“出口-投资联动机制”被打破，在出口持续下滑的同时，固定资产投资却大幅度上扬，投资驱动模式步入以信贷和财政政策主导为主的萧条期驱动模式。 　　2.传统的工业增加值与用电量同步变化的规律被打破，在工业增加值反弹的同时，发电量却持续下滑，二者之间的缺口不断扩大，中国工业化增长模式步入萧条期。 　　3.传统的内陆运输和海运运输同步变化的规律被打破，在货物运输和PMI值反弹的同时，港口运输同比依然是负增长。 　　4.在货币供应量快速井喷与实体经济增长缓慢的同时，物价水平却持续负增长。其增速的反差不仅意味着未来通货膨胀压力明显存在，而且意味着货币在金融领域“空转”，对实体经济的渗透存在明显时滞。 　　5.在总体工业产量上扬的同时，工业利润同比增速持续下挫，部分行业甚至出现“越亏损、越生产”的局面。在一定程度上讲，政策性反弹缺少市场效率基础。 　　6.在消费实际增速同比大幅度提高的同时，名义消费增速却出现明显的下滑回落，经济持续的底部运行将最终引起实际消费增速的下滑，消费增速持续高位增长可能面临下滑的压力。 　　7.在股票市场日益高涨的同时，上市公司和工业企业的利润同比大幅度下降，资本市场的资金性推动的特点十分明显。 　　8.在房地产销售出现大幅度复苏的同时，而房地产投资的增速却依然在低水平徘徊，同比增速大幅度下降，房地产市场全面复苏存在不确定性。 　　9.在靠近国有层面、政策刺激层面和中央大型项目等领域的政策性投资大幅度提升，而靠近一般市场、出口等领域的市场性投资却持续疲软，说明政府在启动市场上效果并没有显现。 　　10.两种制造业PMI指数存在冲突，说明在政策强力刺激下制造业在接近政策层面与出口型市场层面出现了明显的分化。

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