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货币格局 中国应追求三边均势

http://www.CRNTT.com   2009-06-17 16:46:00

不可低估美国逆境调整能力  　　德国证券教父安德烈·科斯托拉尼说过：“一种货币只会死在自己的床上。”也就是说，在支撑一国货币作为世界主导货币的综合基础彻底崩溃之前，竞争对手要想取代既有货币的主导地位幷不现实。  　　从历史来看，英国其实在20世纪初就在综合国力方面被美国和德国超过了，但若不是二战耗尽了英国的财富幷严重削弱了英国的国力，英国是不会在1944年将国际货币统治权交给美国的。  　　而今，尽管由次贷危机引发的经济与金融危机部分削弱了美国的经济，以至于花旗和通用这样极具指标意义的公司被道琼斯指数抛弃。但若依此判断美国正在失去经济竞争力，或者说预示着美国将迎来从实体经济到虚拟经济的多米诺骨牌般倒塌，未免过于看淡了美国经济的基本面，也低估了美国经济在逆境中的调整能力。  　　谁也不应忽视这样的事实：美国蒸发的只是以美元计的金融资产价值。美国仍然拥有举世无匹的科学技术和相当稳健的社会制度。以埃克森美孚、沃尔玛、通用电气、英特尔、微软、Google等为代表的美国企业仍然是业界高手；由于政府救助而部分恢复元气的高盛、摩根士丹利和摩根大通等美国十家大银行，已获准偿还680亿美元的金融救助资金，昔日呼风唤雨的美国金融业似乎正在卷土重来。特别应该指出的是，美国在全球各个领域的战线幷没有因为经济与金融危机而收缩多少。或许，这是因为危机幷没有触及美国的根本利益，也没有对国家财富造成实质性损失。在这种情势下，建立超主权货币不具可行性。  　　　　　　　　　　　 应及早布局国际货币体系改革  　　不过，尽管从操作层面来看，现阶段讨论建立超主权货币幷无多少实际意义，但是充分的学术探讨却可以为后续的机制设计提供理论支撑与方案选择。  　　对于即将成为世界第二经济大国的中国来说，有关国际货币体系的改革设想，既是求解世界经济失衡难题的现实需要，也是维护中国经济利益的必然选择。当下，中国在拿出一部分真金白银来帮助各国渡过这场经济与金融危机的同时，完全可以也应该整合新兴经济体和广大发展中国家的利益，积极准备新的国际金融与货币体系的机制设计，幷在适当时机公布改革路线图，及早布局国际货币体系改革。  　　当然，对中国乃至世界来说，建立能够有效规避道德风险的超主权储备货币，是符合人类理想的终极目标；不过，在既有的约束框架下，中国的现实追求应该是：力争在十年内形成美元、欧元和“中元”（人民币）的三边均势货币格局。美国也承认，以中国为代表的主要新兴经济体如今已是世界经济格局中的一支平衡性力量。中国需要做的是，如何以经济和贸易实力为基础，稳步推进人民币国际化。  　　笔者认为，五年之内，人民币要争取成为中国与大部分经济伙伴国之间的贸易与投资的计价和结算货币，幷逐步成为货币互换的主要币种之一；在此基础上，中国应努力锻造金融竞争力，强化金融体系稳健，积极发展以人民币计价的债券市场，以开放的金融胸怀、高度的国际责任感、广受认可的金融气质，创造有利于人民币成为比肩美元和欧元的国际货币的外部支持环境。力争在十年之内使人民币成为区域主导货币。缔造美元、欧元和“中元”（人民币）的三边均势货币格局。

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