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陈东海：欧洲援助机制风险远未过去

http://www.CRNTT.com   2013-09-24 08:46:27

在欧洲为应对债务危机而组建救助机制以后，各方舆论就有多种估计，有的认为，随着欧洲债务危机的深化和长期化，欧洲未来的援助机制存在生变的可能，德国可能会出现反对救援的力量甚至成立政党；而那些接受救助的国家，由于接受援助的条件就是紧缩，而紧缩可能加重经济衰退、失业率上升等危机状态，所以像希腊等国反对紧缩的力量也很可能组成政党。在某些情形下，德国反对救助的政党可能成为救助政策未来走向的重要决定力量，而希腊等国反对紧缩的力量也会对欧洲的救援机制产生重大影响，不排除让欧洲援助机制失效的可能。 　　果不其然，希腊等国反对紧缩的力量果然导致欧洲援助机制遭遇重大风险。一年前的希腊大选，一度不能产生联合政府，不得不重新举行二次大选，并强迫德国和国际货币基金组织（IMF）放宽援助的条件。而早前的法国大选，也是反对紧缩的政党取代了支持紧缩的政党，致使“默科奇”救助联合体解体，当初欧洲救援机制的一些步骤也因此而改变。 　　今次德国大选，果然出现了反对救助的政党，并且差点进入议会。别看现时该党还不具有威胁默克尔的力量，如果在未来或下次大选时，欧洲的债务危机并未肃清而是迁延不止、甚至加剧，那么该党极其可能壮大而成为德国政坛上的重要力量，并可能让欧洲援助机制破产，那样的话，欧元区就将走向解体了。 　　要想尽力避免以上的结局，欧元区在短期内必须做到各国赤字率下降、公共债务比例不再攀升，进而使危机中的各国在短中期内获得融资的能力；长期来看，欧元区各国经济必须取得稳步成长，财政收支平衡，债务比例下降。而事实是，无论是短期还是长期要求，对眼下的欧元区各国来说难度委实太高。数据显示，2012年欧元区17国财政赤字占GDP的比重从2011年的4.2%降至3.7%，欧盟27国赤字水平则从2011年的4.4%降至4.0%，但只有德国实现了微弱盈余，有17个国家的赤字超出了欧盟规定的3%警戒线，财政赤字最高的国家是西班牙和希腊，分别为10.6%和10.0%。公共债务方面，欧元区17国债务占GDP的比重从2011年的87.3%上升到90.6%，而欧盟27国的债务水平则从2011年的82.5%升至85.3%，其中希腊债务水平占GDP比重达到156.9%，紧随其后的是意大利127.0%，葡萄牙123.6%，爱尔兰117.6%。不久前的数据还显示，希腊的失业率已达27.6%，而年轻人失业率一直超过50%。 　　问题是，欧洲债务危机的根源，在于其福利制度和劳动力制度导致经济竞争力丧，如果不实行彻底的结构改革，欧洲的债务危机实际上是无解的。而目前欧洲的救助核心，建立财政联盟、银行业联盟的思路，还是吃大锅饭的思路，无非就是让在欧元区里享受贸易红利的德国出钱给大家花。欧元区迟迟推不动结构改革，那紧缩的痛苦就将无限期持续下去，那么最终可能出现的结果就非常糟：要么德国反对救助的政党上台执政，废掉援助机制；要么被紧缩的国家反对紧缩政策的政党上台，废掉紧缩政策，进而也让援助机制破产。 　　所以，不能因为最近一年来表面的暂时平静就以为欧洲债务危机已经过去，也不能因为德国大选默克尔政党的获胜就可以高枕无忧。欧元区严峻的考验还在后头，援助机制的风险还远未过去。 　　（作者单位：东航国际金融公司)

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