【 第1页 第2页 】

国际跨境资本大进大出风险剧增

http://www.CRNTT.com   2013-05-04 10:35:12

未来跨境资本的双向波动或将进一步加剧，而且还不能排除由此引发阶段性资本集中流出的可能性。 　　中评社北京5月4日讯／今年一季度以来，在全球第二轮大规模宽松政策以及人民币重现单边升值预期的推动下，中国外汇占款大幅反弹，跨境资本流入势头较为强劲。未来随着日本大规模货币宽松溢出效应的显现、美国货币政策灵活调整力度加大，以及全球经济陷入新的停滞风险等不确定、不稳定因素的增加，跨境资本的双向波动或将进一步加剧，而且还不能排除由此引发阶段性资本集中流出的可能性。 　上海证券报发表国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠文章称，观察当前中国的跨境资本流动，出现了跨境资本流动与宏观经济增长之间的背离、中国跨境资本流入与新兴经济体资本流出之间的背离两大趋势。 　　今年一季度中国GDP增长未能如期实现“保8”，打破了各方的乐观预期，年率增幅放缓至7.7%，作为全球经济最大引擎的经济体成长遇阻，内生增长动力趋于减弱。然而，与经济增速回落形成鲜明反差的是，一季度外汇占款出现了罕见的大幅增长，达到1.2万亿元，达到了去年全年的两倍还多，外汇占款余额刷新历史最高纪录。 　　今年以来，尤其是3月以来亚洲新兴市场的国际资本流入低迷，为近10 个月的低点，中国香港地区的港元汇率大幅贬值，中国台湾地区和韩国的国际资本流出、印度国际资本流入明显减弱；而反观中国内地的国际资本流入则较为强劲，沉寂一时的升值预期随之重拾升势，人民币汇率由此持续强势格局，中国与新兴市场资本流动的走势出现背离。 　　此外，一季度中国外汇储备较去年四季度增加1280 亿美元至3.44 万亿美元，创下2011 年二季度以来最大增幅，相当于去年全年外汇储备增幅。而同期中国外贸顺差为430.7亿美元，实际使用外资金额299.05亿美元，远不足以支撑这一增幅，显示短期跨境资本大幅流入的可能性。 　　文章分析，主导本轮跨境资本流入的推手到底是什么呢？很显然，本轮跨境资本流入与全球第二轮大规模量化宽松政策、人民币升值预期重启背景下的资本套利，以及企业、居民本外币大置换，重新出现“资产本币化、负债外币化”有密切关系。 　　自去年三季度以来，面对着持续恶化的主权债务局势，以及世界经济普遍出现的增长减缓、停滞甚至衰退，各国又重回“保增长”政策轨道。面对债务持续飙升的局面，发达国家央行相继展开前所未有的量化宽松竞赛。现在，欧美发达国家量化宽松货币政策对于中国国际资本流动持续的溢出效应正逐渐凸显。 　　自今年以来，人民币汇率就维持强势态势，延续了去年9月以来持续升值的态势。尤其是进入3月后，人民币汇率进入单边升值通道。在境外远期市场，人民币对美元汇率的走势和境内的即期市场走势完全相符。目前香港地区12个月的人民币NDF市场中，人民币对美元汇率重新呈现出升值趋势。

【 第1页 第2页 】