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中国多层次资本市场的轮廓呼之欲出

http://www.CRNTT.com   2012-04-26 08:29:49

中评社北京4月26日讯／在中国，建立多层次资本市场体系绝非新鲜事。早在2003年，十六届三中全会通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，《决定》指出，要“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品。规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设”。作为实践，2004年5月，中小板正式在深交所上市；5年后的2009年10月，创业板正式开板。 　　财经发表安邦咨询研究团队文章称，相比于成熟资本市场中立体的上市体系，中国的主板－中小板－创业板在制度上还有许多不足。以美国为例，美国资本市场体系规模最大，体系最复杂也最合理，既有以纽交所为核心的主板市场，也有以纳斯达克为核心的二板市场，还有遍布各地区的全国性和区域性市场及场外交易市场，不同市场间也存在一定的转板机制，可满足不同规模，不同盈利及不同风险公司的融资需求。相较之下，中国的资本市场体系则显得稚嫩了许多，不仅三板市场缺位，已存在的单个市场及市场间也存在相当多的问题亟待解决。 　　近来证监会的作为让市场看到了曙光，中国多层次资本市场建设的路径逐渐清晰。4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），并自2012年5月1日起施行，为解决创业板退市这一自开板以来便不断困扰中国资本市场的痼疾开了个好头。从退市规定来看，禁止借壳上市及追溯财务造假等打中了A股上市公司的七寸，也为新的退市制度从创业板发展到中小板及主板埋下了伏笔。 　　值得注意的是，证监会的动作显然不止于此，近来频传的新三板风声似乎表明，以高科技企业为主体的新三板场外交易市场也开闸渐近。3月底以来，王岐山副总理奔赴各地调研新三板，先在北京，后赴武汉，又到上海，这一系列迹象的共同指向是：决策层已将新三板事宜提上了日程。

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