社保基金转持国有股 值得赞赏

http://www.CRNTT.com   2009-07-03 11:18:44

国有资产划拨将是社保基金的主要来源 　　中评社北京7月3日讯／国务院近日决定实施国有股转持方案，学习时报今天发表余闻的文章“值得赞赏的社保基金转持国有股”，作者表示，“一字之差，却体现了在全流通的背景下，管理层减持国有股的新思路…有助于社保基金通过增持国有股实现资产的保值增值，从而为社保基金找到了一个稳定的资金来源”，另一方面，“事实上为资本市场引入了一个平衡市场波动的战略投资者。因此，它对资本市场的发展也是一个利好，至少不会构成一个实质性利空”。文章内容如下： 　　国务院日前决定在境内证券市场实施国有股转持，股改新老划断后，凡在境内首次公开发行幷上市的含国有股的股份有限公司，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将部分国有股转由社保基金持有。  　　比起8年前夭折的国有股减持方案来，此次转持虽然也是为充实社保基金，以应对未来人口老龄化过程中出现的支付高峰；但是，一字之差，却体现了在全流通的背景下，管理层减持国有股的新思路：以持股而不是直接拿现金补充养老金缺口的方式，有助于社保基金通过增持国有股实现资产的保值增值，从而为社保基金找到了一个稳定的资金来源。另一方面，在现有禁售期的基础上对社保基金持有国有股再延长三年，亦考虑到了对资本市场产生的冲击，鉴于社保基金追求的是稳健和长期的投资收益，事实上为资本市场引入了一个平衡市场波动的战略投资者。因此，它对资本市场的发展也是一个利好，至少不会构成一个实质性利空。  　　在中国还处于一个普遍不富裕的境况下，随着人口老龄化的提前到来，养老保障的社会压力越来越大。据统计，截至2008年年底，全国各类社保基金积累额近2.5万亿元，其中全国社保基金总额已达5600多亿元。但是，多个国内外权威研究机构的预测均表明，按照目前的制度模式，我国未来几十年的基本养老保险的收支缺口在6万亿―10万亿之间，作为起类似最后贷款人角色作用的全国社保基金，一般预计需要3万亿―5万亿资金才能有效运转。  　　在各种社会保障中，基本养老保险解决的是一个人在进入老年后的生活保障问题。由于人的寿命较之过去普遍延长，以及生活水平的普遍改善和提高，现在的养老保险不仅时间相应延长，而且保障水平亦有所提高，才能体现时代的发展和进步。但目前，我国养老保险不仅覆盖范围小，而且总体保障水平低，内部差异也很明显。这样一个低起点和低水准的养老保障不仅使得已经进入老龄化阶段的老人不敢放心消费，亦导致大部分保险意义上的“中人”和“新人”为了未来的保障问题而在消费水平上出现与其收入不一致的情况。这是造成长期来消费不振和内需不足的一个重要因素。当前的金融危机，则进一步加重此种状况。  　　某个方面说，养老保障问题的解决，归根到底是一个资金问题，无论从眼下还是未来看，尽快填补和缩小养老保险特别是社保基金的资金缺口，不仅非常必要，而且十分重要。全国社保基金主要来源于国家财政拨款、国有资产划拨，以及国家体育彩票、福利彩票中的部分利润。最近几年来，随着经济的高速发展，截至2008年，财政注入社保基金的资金达近3000亿元。国有资产划拨则来自国有股境外减持收入。如果境内证券市场开始实施国有股转持，那么，根据相关部委核算，截至2009年3月26日，股改新老划断后实施IPO上市的含国有股公司共131家，涉及国有股东826家，应转持股份83.94亿股，约合639亿元。  　　在上述三项资金来源中，由于财政受制于总体经济形势，而且，目前需要用钱的地方实在太多，指望财政能将大批资金源源不断地注入是不现实的。另外，体育和福利彩票的主要用途也不在社保方面，有鉴于此，国有资产划拨将是社保基金的主要来源，至少在现阶段是如此。从国有企业的形成和发展来看，划拨部分国有股权给社保基金也是天经地义之事。国有企业的资本金虽然主要来源于政府投入，但从根本上说，其中的一部分属于职工无私奉献所形成的积累。何况，当年国企改革中已有部分工人被剥离开，因此，将部分国有资产转化为社保基金，是对劳动者过去劳动的补偿，符合投入与收益相一致的公平原则。之所以直接划转股份，而不是现金，主要是考虑到对资本市场的影响，以及股份具有增值的空间。  　　老有所养是一个社会的基本目标。一个经济体的健康和可持续发展，必须使社会多数人对未来的养老问题无后顾之忧，人们才会把当下之钱，用于消费或投资。就此而言，解决养老问题，不仅仅关系到老年人的生活保障问题，更是为确保经济和社会发展的质量。鉴于目前养老金的缺口过大，为避免未来某个时点的集中支付所产生的压力，还应适时启动股改新老划断前的国有股的转持问题。当然，要比较彻底地解决社保基金缺口，根本有赖于目前的建设型财政向公共服务型财政的回归。