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中国不买美国国债买什么

http://www.CRNTT.com   2009-06-08 08:24:21

对金融危机存在误判  　　文章认为，对中国海外投资的讨论，必须要放在所谓金融危机的大背景下进行。而对国际金融风暴的独特性和特殊性，目前的国际金融环境明显具有错误的引导、错误的认识、错误的判断、错误的预期和错误的组合。  　　第一是错乱了国际金融危机的定义。所谓的美国次贷危机、全球的金融危机是否存在，我认为依然是一个值得认真研究和仔细推敲的首要问题。此次美国的金融危机与过去金融危机最大的不同，就是价格控制力的自我需求与自我节制完全超出常规，金融危机出现的资本大幅度流入特殊现象，以及美元汇率升值与美国股票下跌的组合。  　　第二是错乱了经济衰退的概念。目前主要发达国家界定经济衰退是双重标准，即美国以连续数月经济指标下降和低迷为标准界定经济衰退，经济衰退的观察标准是月度；欧洲和日本则是以连续两个季度负增长界定经济衰退。这一方面的判断结果是欧洲幷没有进入实际经济衰退，现在欧洲只有一个季度负增长，但欧洲经济比美国经济更差，日本经济则已经进入两个季度经济衰退的概念之中。另一方面，美国以月度下降界定经济衰退，美国经济宣布的是2007年12月进入经济衰退，进而错乱了全球经济。   　　第三是错乱了美元价值的事实。美元衰退导致对美元资产价格与价值的错乱，甚至以短期价格评估长期价值风险，进而刺激和加重全球对美元的担忧。然而目前的事实是美元市场力量和技术依然稳定和稳固。   　　第四是错乱了金融战略的长远。全球集中关注的美联储发行美元货币的恶果，包括对美元信用、美元泛滥、美元债务以及美元霸权等的担忧和预警，这种担忧是有道理的，但不是短期或中期的风险，因为美元霸权的根基在于经济规模、金融力量、市场实力、机构势力以及政策效应，美元的根基依然在。  　　第五是错乱了发展阶段的基础。世界经济与国际金融的重心转向发展中国家，包括G20会议也集中于新兴市场力量的舆论认知。然而目前世界经济主力在发达国家，国际金融主导更是在发达国家，包括G20的份额中，美欧日也占主导地位，85％的世界经济比重中，美欧日占70％。更何况发达国家处于市场经济高级阶段，发展中国家处于初期或中级阶段。  　　美国正是基于自我对市场的充分了解以及控制能力，选择了这样一些战略策略组合，不断调整、调解、调侃、调动市场，最终将更具有长远的思考应对规划和目的。这种市场意识是值得认真研究应对的。  　　在探讨金融风暴的根源时，人们提到了金融创新的嫌疑，对金融家利欲的抨击，也有对制度建设的反思，而金融风暴的恶化来自美国的“过于自我”，以及全球的“自我不足”。美国金融优势在于美元根基稳固，即美元霸权具有充分自我、美元霸权具有充分经验、美元霸权具有灵活策略、美元霸权具有强大机构、美元霸权具有有效机制以及美元霸权具有明确战略。“美元短期不可替代，美元中期难以替代，美元长期自我替代”将是值得关注的趋势与发展变化。

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