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未撤离中国市场 李嘉诚玩法变了

http://www.CRNTT.com   2014-12-16 11:49:47

高杠杆融资 　 飞机租赁业天然的重资产性质决定了中飞租高杠杆，以及高度依赖金融机构的的融资模式。截至2014年6月30日，中飞租的资产负债率达93.7%。 　 “居高的资产负债率对于这些公司来说很正常，因为这是高杠杆行业，如果利率或者汇率变动会对他们产生影响。但是利率汇率在未来一段时间都会保持基本稳定，所以如果可以掌控好的话，实际上风险并不大。”李晓津告诉时代周报记者。 　 余大弟告诉时代周报记者，中国飞租的融资方式主要有3种：通过中国进出口银行或国家开发银行进行贷款；通过证券化用租金或租赁设备加速现金流；发行股票。此外，中国飞租在未来还有可能在欧洲通过ECA方式进行融资，以及发行债券。 　 而银行贷款方面，中国飞租主要采取项目融资的手段融资。项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。 　 据余大弟介绍，项目融资，即通过每一架的飞机进行相应的融资，“打个比方，每架飞机的价值以及12年的租赁周期给每架飞机提供了稳定的现金流，凭着这两者中国飞租便可以拿着10元钱，去银行贷款90元来购买100元的飞机。不管购买多少台飞机，资产负债率差不多都是这个比例。”李晓津向时代周报记者分析道。 　 事实上，依赖金融杠杆一直是飞机租赁行业的普遍业态。巴菲特、李嘉诚进入飞机租赁行业也是用自己的一些资金作为杠杆去撬动社会资金。 　 2014年11月4日，中国飞租与中国进出口银行签订人民币100亿元（或等值货币）信贷融资框架协议，包括各类融资、咨询服务及其他金融服务，为中飞租赁的业务发展所需的资金提供了额外保障。 　 在A股市场，有两家进行飞机租赁的上市公司，分别为依托海航集团的渤海租赁和飞机制造商中航工业旗下的中航资本。而加上今年刚刚加盟的东方航空、春秋航空等，国内飞机租赁业一下子热闹起来了。 　 对此，余大弟认为，没有任何背景的中国飞租在与任何航空公司进行合作时不会有竞争关系，反而没有障碍。 　　题：未撤离中国市场 李嘉诚玩法变了  　　时代周报记者 项义妹 发自广州　来源： Time Weekly - 2014-12-16 08:19:10

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