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未撤离中国市场 李嘉诚玩法变了

http://www.CRNTT.com   2014-12-16 11:49:47

资产负债率达93.7%　高杠杆金融增加业绩压力 　 中国飞租的经营租赁玩法 　 时代周报记者 项义妹 发自广州 　 刚刚在2014年7月迈进香港资本市场的中国飞租(01848.HK)最近可谓动作频频。 　 先是抛出了100架A320飞机的订单；接着，斥156亿巨资投资飞机拆解业务，赚足了业内人士的眼球。 　 12月15日，中国飞租首席财务官余大弟接受了时代周报记者的采访。他明确告诉时代周报记者：“我们不做融资租赁，我们对飞机感兴趣，只做经营租赁，我们赚取的收益主要是租金收益和残值处理收益两个方面。” 　 不过，时代周报记者发现，包括中国飞租、渤海租赁（000415.SH）、中航资本（600705.SH）在内的飞机租赁公司都存在着高资产负债率的特点。截至2014年6月30日，三者的资产负债率为93.7%、81.5%和78%，其中以中国飞租最高。 　 对此，中国民航大学航空运输经济研究所所长李晓津向时代周报记者分析表示：“真正搞飞机租赁的人都不是用自己的钱去租赁，而是拿自己的一点钱去撬动更多的资金来租赁。居高的资产负债率对于这些公司来说很正常，因为这是高杠杆行业，如果可以掌控好的话，实际上风险并不大。” 主打国内客户 　 中国飞租在2006年成立，并于2014年7月11日在香港联交所主板挂牌上市，成为亚洲第一间上市的飞机租赁公司，股东包括中国光大控股有限公司、航天投资控股有限公司及富泰资产管理有限公司。 　 对于此次IPO所筹得的资金，中国飞租称，将用其中5.32亿港元来购买飞机，并且专注于发展在国内及亚洲其他国家和地区的飞机租赁业务。 　 11月初，中国飞租公布，与空中客车公司签订谅解备忘录，订购100架飞机，购买客机包括16架空客A320-200 CEO型号飞机、10架空客A321-200 CEO型号飞机及74架空客A320 NEO型号飞机。 　 上述100架飞机订价共约102亿美元(约795.6亿港元)，代价部分透过公司内部资源支付，部分透过与银行的融资安排支付。预期空客飞机将于2016年至2022年期间分阶段交付予公司。 　 “我们过去与空客关系很好，并且也有帮空客在内地开拓市场，所以此次订单也拿到了相对很好的优惠价格。”中飞租首席财务官余大弟向时代周报记者表示。 　 而对于中国飞租一次性购买100架飞机的考虑，余大弟告诉时代周报记者：“我们在2012年订购了36台飞机，分别在2013-2016年期间交付，虽然还有24架要在明年和后年才交付，但是租赁方已经签下来了。也就是说，现有的飞机已经全部租出去了，所以需要补充新飞机进来。我们根据市场考量，大概每年需要的飞机是20架左右，故5年内大概需要100架飞机。” 　 截至12月底，中国飞租一共拥有44架飞机，其中5架波音737，4架空客A330，其余全部为空客A320。 　 据余大弟介绍，目前中国飞租的客户主要集中在国内，不过也会随着相关政策往亚洲、欧洲走。目前，国有三大航及旗下子公司成都航空、山东航空、深圳航空、四川航空及青岛航空等都是中国飞租的客户。此外，今年年底或明年年初将会有一台飞机交付给吉祥航空；明年将有5台飞机交付给印度航空。 　 中飞租的中期报告也指出，2014年上半年公司收入4.32亿港元，同比增长63.5%；扣除首次公开发售上市开支后的净利润为6280万港元，同比增长42.4%。对于收入的大幅增加，中飞租指出主要是因为飞机融资租赁收入的增加。

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