【 第1页 第2页 】

降息空间渐次打开

http://www.CRNTT.com   2014-07-14 08:45:33

为降息腾出空间 　　文章表示，全年较低的通货膨胀水平，为积极的财政政策和稳健的货币政策提供了更大的发挥空间。年初以来，相对偏弱的经济走势，尤其是企业和居民信心的相对不足，要求政策上有所作为，不出台强刺激措施并不代表不作为。从提高经济增长的质量和效益、进一步防控和化解风险的大局出发，也需要在政策层面上有所改变。 　　从财政政策来看，下半年财政支出力度将加大。今年前5个月，财政收入同比增长8.8%，高于去年同期2.2个百分点；同期，财政支出同比增长12.9%，低于去年同期0.3个百分点。收入的多增与支出的少增形成了矛盾，上半年的财政政策执行力度弱于去年。为了对冲房地产投资大幅减速带来的负面冲击，有效托底经济，下半年财政支出力度有望加速。 　　从货币政策来看，下半年降息以及全面降准的可能性增大，坚持稳健主基调下略有放松的货币政策可期。今年初以来，货币市场利率回落显着，但是由于利率传导机制的不畅，企业融资成本未有实质性降低。在当前经济增速放缓，企业盈利能力下降的情况下，实体经济迫切需要降低融资成本。在各种可以采取的措施中，毫无疑问，直接降息的效果将最为直接和显着。降息将改善企业财务状况，不仅有利于提高企业的投资和经营积极性，并且对过去几年累计的金融风险也会有明显的化解作用。在当前无明显物价压力的情况下，应当果断降息。从国内外的实践来看，货币政策往往是总量政策，很难起到调结构的作用。既然当初上调存准率是为了对冲过度增加的外汇占款，如今央行外汇占款已经出现了阶段性的显着少增，那么有必要通过降准的办法来做反向对冲操作。

【 第1页 第2页 】