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中国经济：通胀回升不改政策松动预期

http://www.CRNTT.com   2012-04-12 08:40:31

中评社北京4月12日讯／3月CPI高达3.6%，通胀压力有所回升，打破了通胀消失论。受到蔬菜价格的反季节大幅上涨、油价走高带动非食品价格回升等因素影响，3月份CPI涨幅超过我们及市场3.3%的普遍预期。同时，尽管3月份PPI同比下降0.3%，同比涨幅仍为27个月以来新低，但其环比为近半年来首次上涨，显示油价提升或将改变未来PPI的下行走势。 　　第一财经日报发表瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光文章分析，3月份CPI的超预期反弹，其影响来自于食品价格与非食品价格的同步回升。在食品价格方面，3 月份食品价格由2月份环比下降0.3%升至环比上涨0.2%；同比价格由2月份的6.2%回升至7.5%，拉动CPI同比上涨约2.4个百分点。特别值得关注的是，蔬菜价格的超预期回升，是导致市场对3月份CPI预期偏低的主要原因。 　　因为，按照以往经验，春节过后，伴随着气候转暖，蔬菜价格会有所下降。但今年则有不同，3月份蔬菜价格比2月份上涨了6.1个百分点，带动CPI环比上涨0.21个百分点。实际上，除蔬菜价格大幅上涨外，粮食价格仅环比小幅上涨0.2%，猪肉、蛋类、鲜果等其他主要食品价格则继续回落，环比下降分别为4.8%、2.0%、0.8%。 　　至于非食品价格方面，受3月份国内油价提升及早前购进价格指数上涨等影响，非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.8%，这基本符合我们的早前预期。具体来看，房屋租赁进入传统旺季，3月居住价格环比上涨0.4%，带动CPI环比上涨约0.08个百分点。而烟酒及用品、衣着、医疗保健和个人用品、交通和通信价格环比分别上涨0.2%、0.4%、0.1%和0.2%，娱乐教育文化用品及服务价格环比下降0.1%，家庭设备用品及维修服务价格环比持平。 　　与此同时，3月份PPI同比下降0.3%，涨幅继续创下27个月以来新低，显示出钢材、水泥等建筑材料需求依然疲软。但生产资料与生活资料价格走势相反，3月份生产资料同比下降0.8%，生活资料价格则同比上涨1.4%。短期看，汽油价格上涨，导致3月份PPI环比为近半年来首次上涨，涨幅为0.3%。再结合早前公布的3月份购进价格指数数据看，3月购进价格指数为55.9%，比2月继续回升1.9个百分点，或预示PPI环比价格上涨的趋势有望持续。另外，3月份石油加工炼焦业购进价格指数大幅上升至73.6%，显着高于50%的荣枯线，显示油价的提升或为未来带动工业品价格上涨的主要压力。 　　上述分析显示，尽管3月份CPI有所反弹，但其上涨主要受到蔬菜价格的超预期回升及成品油价格上涨的影响，可以预期的是，伴随着蔬菜价格的季节性回落及CPI翘尾因素的降低，短期内通胀重新成为经济运行主要矛盾的可能性不大。我们预计4月CPI或将下降为3.4%，比3月回落0.2个百分点。

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