积极拥抱创新资本
当下，我国不缺资金但缺资本，尤其是缺创新资本的问题比较突出，在传统行业投资增速下行压力加大的情况下，这一结构性矛盾更加凸显。在当前经济结构调整的重要关口，更加需要发挥好资本市场作用，以分散决策、风险自担的方式推动储蓄向创新产业集聚，促进传统产业转型升级，形成更高效率、更高质量的投入产出关系，实现经济在高水平上的动态平衡。北交所在此大有可为。
对于北交所的未来，业内充满信心，也有很多期盼。“资金端的供给变得特别重要。”一位业内人士表示，目前还存在制度天然缺陷，比如，对于基金投资北交所，政策有投资上限而没有底限。“期待各类混合基金把北交所纳入配置视野，甚至政策上是否可以设立混合基金投资北交所的下限？”他建议：“此外交易机制要改进，比如实行做市商制度。”
随着市场规模扩大，未来北交所公司也一定会分化。从结构上看，好企业会自带流量，而差企业不可能有过高期望。从激励企业家精神的角度看，北交所拥抱创新资本、耐心资本，“赚企业成长的钱”，而不是“挣快钱”。总体看，北京证券交易所服务创新型中小企业，进一步扩大了资本市场服务实体经济的覆盖面、增强了资本市场对实体经济的服务能力。对于创新型中小企业而言，增加了融资渠道、拓宽了资金获得方式，紧密了投融资双方的关系；对于投资方来说，建立了更便利的退出机制，PE、VC等机构资金得以更加积极有效地投入创新领域。
没有毕其功于一役，也不可能一口吃个胖子，看待北交所的发展，要客观理性。“放眼全球，没有给小而传统的企业高估值、高流动性的交易所市场。”滦海资本董事长高凤勇认为，公司质地是估值和流动性的内因，而交易所及其配套制度，是估值和流动性的外因。对于企业来说，要先定位好自己，再评估北交所是不是适合自己。否则即便上了北交所，如果企业的规模、体量和商业模式举步不前，恐怕很多企业连目前的估值和流动性都维持不住，会更加边缘化。
北交所是创新型中小企业成长的马拉松赛场，胜利只属于那些不断努力奔跑、不断成长的骏马良驹。 |
