其次，科创板的退市制度虽然严格，但仍保留一定的宽容度。比如，科创板规定，若上市公司“最近一个会计年度经审计的扣非之前或之后的净利润为负值，且最近一个会计年度经审计的营业收入低于1亿元”，则予以实施退市风险警示；第二个会计年度，若上述情形没有消除，则将被终止上市。科创板的退市制度显然比主板更加严格。不过，“净利润”与“营业收入”需要同时双触线才会步入退市程序，单独“净利润为负”或单独“营业收入低于1亿元”，幷不会导致退市。这说明，科创板对退市仍有一定宽容性，为二级市场留下一定的恶炒空间。
科创板的投资者准入门槛为50万元，估计目前只有约三四百万户合格，表面上将大多数中小投资者挡在门外，但众多散户仍可借道公募基金进入科创板。因此，实际能参与科创板的投资者人数可能要以千万户计。在科创板开设初期，少量的股票供给面对众多投资者的需求，被爆炒的可能性会大增。在这一预期下，询价对象更愿高价申购，推动市值走高。
一家总股本5000万股的拟上市企业，只要发行价定在20元以上，预计市值即可超过10亿元。可见，前述关于“预计市值”方面的上市条件很容易满足，“发行人预计发行后总市值不满足上市标准而中止发行”的可能性微乎其微。
要遏制科创板爆炒甚至恶炒，关键要解决“不对称”的供求关系。笔者建议，应视科创板市场容量的大小，分阶段允许不同类型的投资者入场。在科创板开设初期，应规定只有500万元以上的投资者才能入场，公募基金不能入场；在科创板总市值达到3000亿至5000亿元规模后，允许公募基金入场；当总市值达到5万亿元以上时，可取消对投资者资金的门槛限制。这样，就可有效防范“资金扎堆爆炒科创板股票”现象的出现。（来源：中国联合商报 作者：毕淑娟、袁新） |
