中评社北京7月3日电／据大公报报导，随着Labubu全球爆火，围绕潮玩IP的商业价值，市场展开了广泛讨论。回顾泡泡玛特（09992）上市以来的股价表现，其实也是几经沉浮，成功之路充满了偶然性。
2020年12月11日，泡泡玛特正式于港交所挂牌，上市首日股价即大涨83%。彼时正逢疫情封关，但为了配合品牌宣传，全港主要商场基本都能见到泡泡玛特的贩售机，沙田新城市广场甚至还有公司专营门店，常见到年轻消费者在此大排长龙。
潮玩市场不可捉摸
当时泡泡玛特的人气角色Molly，其设计师为香港艺术家王信明（Kenny Wong）。Molly诞生于2006年，后在2016年授权泡泡玛特推出盲盒，爆红后成为首屈一指的潮玩IP，也是支撑泡泡玛特销量的主力产品。
但潮玩的生命周期不可捉摸，Molly的市场号召力迅速萎缩，其在泡泡玛特营收中的占比，从高峰时期的40%一路下降至2022年的16%。香港市面上一度难以见到泡泡玛特的身影。反映在公司的业绩上，就是营销支出大幅增加，会员复购率却持续下滑，净利润与毛利率双双走低，这也直接影响到资本市场的信心。泡泡玛特股价在2022年跌至历史低点8.65元，不足IPO发行价（38.5元）的四分之一。
我们再来看一下Labubu，该IP其实早在2019年就已出道了，最初是作为泡泡玛特“THE MONSTERS”精灵系列中的一个角色登场，长期处于默默无闻的状态，但在2024年迸发出惊人的商业价值，频获国际明星的青睐。在6月10日的永乐2025春季拍卖会上，一款高131cm的初代藏品级薄荷色的Labubu，竟拍出了108万元的天价。 |
