路线一（当前化债模式的延续）：中央政府开制度绿灯，地方继续以时间换空间：如地方政府2023年发行特殊再融资债券1.3万亿元、2023年以来发行特殊新增专项债超1万亿元（其中2024年发行超8000亿），均可用于置换存量债务。未来若延续，合计可满足约6万亿元体量。
路线二（当前化债模式的优化）：中央政府通过增发国债／特别国债约6万亿元，直接减轻地方债务还本付息负担、并补充财力，预计能较大调动地方积极性。
需要明确的是，同样聚焦化债，路线一的增量影响幅度低于二；当前看，路线一或仍优先于路线二，但不排除最终的政策是两条路线的调和。
长期为卖地收入“抵账”
新一轮财税改革红利充分释放前，仍需对冲卖地收入趋势性下滑（2021年高点近9万亿元，2023年已降至5.8万亿元）。其中，特别国债（2024年1万亿）需要加码：利好“两重”（国家重大战略实施和重点领域的国家安全能力建设）与消费（大规模设备更新和消费品以旧换新）。新增专项债也需要扩围，纳入土储项目，或绕开具体项目、补充财力。
民生服务增量补贴
对二孩及以上家庭、失业大学生、农村老人等群体的增量补贴，值得期待。广义补贴范畴可涵盖讬育、养老、教育、医疗、就业、住房等基本公共服务；量级上，倾向于细水长流。
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