金融风险不可不查
在汇率制度选择上，发展中国家陷入了“三元悖论”，实行固定汇率制度会使货币政策独立性受到挑战，必须面临国际游资的攻击风险，而选择浮动汇率制度又会导致净外币资产和负债的不稳定。
一些发展中国家以美元进行借贷和投资，采取软钉住美元的政策，防止本币过度波动或贬值，但这也使其陷入了高储蓄两难。持续盯住美元，一旦国际金融市场大幅震荡或者恶化，就会出现新兴市场货币贬值和资金流出的状况，而这种贬值的背后往往是财富重新分配，贫富差距进一步拉大。
国际收支失衡和外债持续扩张是制约发展中国家增长的关键，其中的主因是部分发展中国家的金融不发达，以及金融政策的失误，包括过于激进的银行自由化和放松汇率管制。此外，在当前国际环境下，多数发展中国家的经常项目盈余和贸易顺差带来了丰富的外汇储备，是面对强势美元动荡的强心针。反观拥有庞大经常项目赤字的土耳其和阿根廷在面对美联储加息收紧货币政策时出现汇率大幅贬值、股市大幅波动。统计显示，阿根廷比索是2023年全球贬值最严重的货币之一，按美元计算的累计贬值幅度达到78%。
选择金融开放的时机非常重要，在不确定性因素剧增的背景下，发展中国家的金融开放政策可能并不十分有效。1980年以来，一些发展中国家在国际压力下迅速开启金融自由化，结果出现了金融危机。1998年，俄罗斯被迫宣布允许卢布自由浮动，卢比兑美元汇率大幅贬值，导致俄罗斯迅速陷入债务危机。2002年，阿根廷宣布放弃货币局制度，阿根廷比索下跌70%。历史经验表明，金融自由化的成本很高，在风险管理成熟度不高的情况下，必须逐步实行自由化进程才能够避免陷入金融殖民主义。由于受制于美元外债占比过高等问题，部分发展中国家的汇率可能继续承压，陷入“滚雪球”的长期债务困境。
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