除了估值低，中国是全球唯一一个还具有疫情后“经济重启”潜力的主要经济体。高盛中国首席经济学家闪辉近期对第一财经记者表示，第九版防疫政策和“20条”都对中高风险区的定义产生了变化，近期老年人接种疫苗的方案也被进一步强调。目前，该机构对明年中国GDP的基本预测是4．5％。
无独有偶，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝在近期发布的报告中预测，从现在到2023年底，MSCI中国指数有10％的上涨潜力，2023年底的每股收益普遍增长14％，这将使该指数回到2022年8月左右的水平。她也对记者表示，12月，中央经济工作会议可能会就2023年可能的财政和货币协调提出建议。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊对记者表示，“基准情景下，我们假设明年3月‘两会’后防疫形势好转，我们预计经济复苏与下游利润率改善将带动A股沪深300指数的每股盈利增速从2022年的4％跃升至2023年的15％。”
他表示，目前沪深300指数的静态市盈率为11．3倍，低于五年均值1．2个标准差，且接近于2016年和2018年的低点。“由于年初至今A股盈利仍录得正增长，且在岸剩余流动性与信贷脉冲均呈回升态势，我们认为如此之低的估值水平幷不合理。如果我们对明年的基准情景展望成为现实，A股市场的估值有望出现回升。目前较高的股权风险溢价也应会随着国家对民营经济的政策支持力度加大而有所回落。”
瑞银表示，目前最看好A股，幷建议投资者在2023年关注以下投资主题——防疫形势好转推动消费全面复苏；国家安全背景下的自主可控与进口替代；具有可持续增长前景且估值不高的赛道股；高股息率个股作为防御性持仓的一部分。
“由于房地产政策放松与市场所面临的诸多不确定性，我们认为‘价值’有望在2022年底跑赢大市。不过，一旦市场的风险偏好回升，‘成长’或将后来居上。我们认为，由于无风险利率已逆转其此前的下行趋势，中小盘股跑赢大盘股的趋势可能暂告一段落。”孟磊称。 |
