财政政策和货币政策本是宏观经济管理的两大工具，然而由于财政政策受到赤字严重制约，目前仅剩下货币政策这条腿走路，未来经济走向完全靠美联储货币政策来微调。今年以来，迄今美联储实施了四次加息，并从6月份开始缩减资产负债表，资产规模由5月25日的8.91万亿美元降至7月27日的8.89万亿美元。在经济持续扩张过程中，个人消费、企业投资和贸易必须保持平稳增长，而政府消费与投资增长影响较小。从目前发展态势看，个人消费遇到难题，企业投资意愿下降，净出口（海外市场复苏）就显得非常关键。毕竟，国内市场和海外市场是不可分割的一个有机整体。假设今年第二季度净出口对增长的贡献为0%，那么第二季度的GDP增长就是－2.36%（－（0.93＋1.43%））。美国净出口对GDP增长的贡献极不稳定，政府的头等大事就是积极稳定和扩大海外市场。
美国政府的宏观经济指标所描述的经济状况普遍较为乐观，不如企业报表客观。美国是否陷入衰退由国家经济研究局（NBER）盖棺定论。7月28日，该机构发文认为“经济可能看起来陷入衰退，但不确定”，因此需要更多数据支撑。不过，国家经济研究局对经济衰退的官宣时间总是迟于实际发生时间，因此有点“事后诸葛亮”，对经济的实际运行难以给出有效指引。美联储6月中旬公布的经济预测，把美国2022年的经济增长率从2.8%下调至1.7%，说明央行对未来经济发展持相对悲观态度。从已公布的重量级上市公司业绩看，经济衰退越来越临近。美国几大银行对未来经济走势明确不看好，已经计提了较大的信贷损失准备金。高科技公司业绩表明经济已大面积出现状况，企业经营状况快速恶化。亚马逊和英特尔报告第二季度亏损，高通下调今年收入预期，脸书母公司业绩遭遇十多年来的最大滑坡，微软收入增长缓慢，谷歌业绩低于预期，流量明星股业绩持续下滑。对个人消费增长最有发言权的沃尔玛正降价甩货。种种迹象表明，第三季度经济持续缩水的几率很高。
目前美国的经济形势挑战较大，不确定因素很多，而且处于动态变化之中。金融市场总希望找到未来货币政策走向的任何蛛丝马迹。然而，鲍威尔坦言，未来货币政策没有可依据的指导性方向，加息力度取决于9月20－21日会议前所收到的经济数据信息，目前很难给出任何有意义的实质性预判。市场各类投资者也在解读各种经济数据，同时8月份进入夏季休假模式，金融市场在毫无方向的清淡交易中度日，等待9月份重新再战。 |
