中评社北京5月11日电／北京时间5月5日，美联储宣布加息50bp（0.5%），并于6月1日开启缩表。前三个月缩表规模上限为475亿美元，三个月后增加至950亿美元，目前联邦基准利率目标区间为0.75%-1%。除此之外，美联储还表示，将在今后几次会议上都讨论加息50bp的可能性。消息公布后，美国十年国债到期收益率水平变化不大，维持在3.1%左右；尽管美国股市标普500指数、美元指数在消息公布60分钟内分别出现了1%左右的较大波动，但对照历史平均波动率来看，全天波动不算激烈，显示美联储本轮决议总体在市场预期的范围之内。
中国网发表中国人民大学重阳金融研究院助理研究员徐天启文章介绍，自2021年6月以来，美国通胀率长期保持在5%以上，2022年3月更是高达8.6%，远高于美联储的目标通胀率2%。与此同时，美国失业率逐渐回到5%以下，加之股票价格、房地产价格上升明显，美联储的确有重新调整货币政策，防止经济进一步走入过热区间的倾向。实际上，早在美联储开始加息以前，代表长端利率水平的美国10年债到期收益率早已从2022年1月份的1.5%上升至4月份的3%附近，由此可见，大多数美国金融市场的参与主体，对于本次加息都有相当的预期，宣布加息后美国债券市场、股票市场的价格波动程度也基本上反映了这一点。
文章认为，尽管近期人民币兑美元汇率出现了一定程度的回落，但无需过于担心。讨论美联储加息对中国造成的负面影响，第一是担心资本外流，第二是担心汇率大幅波动影响涉外企业的正常经营。从资本外流角度看，中国目前利率水平适度，权益市场估值水平仍有吸引力。截至5月6日收盘，全部A股加权市盈率（TTM）约为15.13，对比历史数据接近于30分位值；沪深300公司加权市盈率约为11.70，远低于标普500公司加权市盈率约22的水平。从企业实际经营来看，与人民币汇率波动关联最大的，是大量从事外贸活动的中小微制造业企业，人民币一定程度的贬值有助于这些企业的生产经营；涉外大型企业当前经营稳健，并可利用外汇掉期、互换等衍生品工具规避汇率波动，不会因人民币汇率正常波动产生系统性经营风险。
中国已是超大规模的经济体，从2021年中国GDP比例来看，内循环经济占中国经济比例超过81%，有绝对的主导地位。因此，从货币政策实施角度看，中国仍要坚持“以我为主”。考虑到目前中美10年债利差水平，中国短期内不宜再采用大规模调整利率的价格型货币政策，但可适当采取精准的专项数量型货币政策，如中小微企业贷款、高精尖项目贷款、绿色信贷、农户贷款等专项贷款，把钱投到真正能带来实际产出的地方，帮助缓解当前面临的经济压力。
目前中国在社会经济运行中的核心任务，是尽快将新冠肺炎疫情控制住。疫情反覆对货物、人员的流动都造成极大阻滞，对服务业更是冲击显着，对经济发展形成负面影响。5月5日中共中央政治局常务委员会召开会议，分析当前新冠肺炎疫情防控形势，正是对这种潜在风险的及时回应。
文章分析，本轮美联储加息周期仍在进行中，美联储货币政策调整会到此为止吗？回顾1970年-2022年50多年间美联储对政策利率的“操作历史”，美联储调整政策利率往往都具有一定连续性，除非突发重大变故，否则不会突然停止。再短暂的加息周期，至少也要持续12个月以上（如1983年5月－1984年8月）。在预期之中的利率变化往往并不可怕，并且联邦基金利率是隔夜利率，而与企业长期经营、居民住房贷款关系更加紧密的长期利率变化会更加平稳。尽管如此，在美联储加息周期中，相关涉外企业，特别是拥有大量外债的企业要重视经营风险，防止、减少利率与汇率波动给企业经营带来不良影响。
文章指出，美联储周期性的政策调节，再次提醒国际货币体系亟须改革。由于美元在世界货币中的主导地位，美国调整货币政策势必会带来巨大外溢效应。然而，美联储调整货币政策，主要是帮助美国自身应对国内经济、金融风险，往往不考虑其他国家正面临的困境，从而会给这些国家带来负面影响，尤其是那些与美元深度挂钩的国家货币，只能无奈跟随美联储进行政策调整，被动承受风险。当前随着乌克兰危机的不断发酵、新冠肺炎疫情的反覆冲击，世界经济增速前景进一步走低，世界银行近期连续下调了对2022年全球经济增长预期至3.2%，相比2021年6月预期的4.3%大幅倒退。国家地区之间更是分化明显。在美国经济有过热倾向的同时，其他许多国家尤其是发展中国家仍面临着需求不振、复苏疲软的情况。此时无奈跟随美国调整利率政策，对这些国家的经济来说无疑是雪上加霜。
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