近一年来，发达经济体货币政策调整对我国的影响备受各方关注。专家认为，疫情发生以来，我国坚持实施正常的货币政策，没有搞“大水漫灌”，而是搞好跨周期设计，保持流动性合理充裕，金融支持实体经济力度稳固，金融体系自主性和稳定性增强，人民币汇率预期平稳。总的来看，发达经济体政策调整对我国影响相对有限。
“本轮美联储加息对我国经济与金融运行影响不大。”英大证券研究所所长郑后成如此判断，依据有两点：第一，本轮美联储加息周期是一个弱周期，一方面联邦基金目标利率最高点预计不会超过2.25%，另一方面加息次数大概率不会超过8次。第二，我国货币政策始终“以我为主”，在海外经济体大幅宽松时，我国始终保持政策定力；同样，在海外经济货币政策收缩期间，我国货币政策大概率继续保持定力。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，从汇率看，加息有助于美元汇率走强，人民币汇率面临贬值压力，但美元走强提高美元实际购买力，稳定美国居民购买力水平，将增加对我国出口产品的需求；从利率看，美联储收紧货币政策可能压缩中美利差，增加资本外流压力，但考虑到目前中美利差仍维持在适宜区间，我国经济总体韧性较强，坚持常规货币政策，对国际资本具有较强吸引力，因而出现大规模资本外流的可能性较小；从资本市场看，美联储加息以及由此导致的美元指数走强，增加美国市场对资本的吸引力，将导致资本回流。不过，我国股票、债券市场外资持有占比较低，面临的压力预计将相对有限。
“一般来说，美联储加息、缩表，中美利差收窄，将在一定程度上挤压国内政策宽松空间。但从目前国内外环境看，国内政策靠前发力，经济有望运行在合理区间；加快补齐监管制度短板，有效防范化解风险，推动金融业规范和高质量发展。因此，即便美联储加息的‘靴子’落地，欧美金融资产仍面临高估值与高通胀等压力，人民币资产有望成为全球资金‘避风港’。”周茂华说。
主动应对提前展开布局
尽管预期已有所消化，但美联储加息进程对全球市场带来的外溢效应还是不容忽视，特别是对新兴市场国家而言，美元走强将导致新兴市场面临外债成本高企和资本外流压力加大的风险。 |
