美国商务部2月25日数据显示，美国1月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨6.1%，高于预期的6.0%，前值为5.8%；剔除食品和能源价格的1月核心PCE物价指数同比上涨5.2%，是近30年以来的最高水平，大幅高于美联储2.0%的中长期通胀目标，通胀势头未见丝毫放缓。
分析认为，乌克兰局势和美国通胀率一方面笃定了美联储加快收紧货币政策的预期，另一方面抬升了加息节奏难于把控、可能刺破美国股市和房地产泡沫的忧虑。美国挑拨起乌克兰局势恶化，迫使欧洲不得不放弃“战略自主”，向以美国为首的北约靠拢，刺激大量资金流出欧洲避险，同时也为美国经济可能面临的“硬着陆”埋下伏笔。
更大的变数来自美欧拟将部分俄银行排除出SWIFT支付系统。2月26日，美国白宫声明称，美国与欧盟委员会、法国、德国、意大利、英国、加拿大领导人决定，“在近几天内”将部分“选定的”俄罗斯银行排除出SWIFT支付系统，并对俄罗斯央行实施限制措施。SWIFT是全球最重要的国际收付电讯传送与交换处理体系，对支持国际收付清算、进而支持国际经贸往来和金融交易的发展，发挥着非常重要的作用。因此，欧美这项决定被舆论形容为针对俄罗斯的“金融核弹”。
不过，该决定产生的后续变数仍需观察。
一方面，由于俄罗斯能源供应在全球经济中的分量，因此欧美并未完全将俄罗斯排除出去，有美政府高级官员透露，此次制裁将为银行间进行与俄石油及天然气相关支付留出空间。加上俄罗斯在美欧多年制裁之下早已摸索出一套应对方略，因此实际政策影响还需观察。
另一方面，SWIFT作为国际金融基础设施，虽然重要但也并非完全不可替代，毕竟国际经贸往来的基础是需求供给而非清算系统。如果SWIFT成为一些国家出于政治目的打击其他国家的工具和武器，势必伤害其公信力和存在根基，会有越来越多国家开始认真思考过度依赖SWIFT的副作用。一些金融业人士指出，“在这种情况下，即使是欧美的商业银行，也会有分散跨境清算风险的需求”。探索在SWIFT银行信息传输系统和美元清算系统之外有效安全的跨境清算体系，近几年已经开始。美国和欧盟这次的行动，无疑会加快这一进程。 |
