跨周期调节的重要意义
文章指出，跨周期调节是新发展阶段中国特色宏观调控的一项重大创新举措，既是基于对新冠疫情冲击下国内外复杂严峻经济形势的深刻认识所形成的应对策略，也是对如何破解以逆周期调节为核心的宏观调控理论所遭遇困局的有益探索，具有重要的现实意义与理论意义。
首先，跨周期调节有助于避免新冠肺炎疫情等巨大冲击带来的干扰，增强宏观经济的中长期稳定性。在新冠肺炎疫情等巨大冲击的影响下，基数效应的扰动会导致经济指标的大起大落。比如，2020年一季度中国GDP增速因疫情影响而降至-6.8%，而基数效应导致2021年一季度的GDP增速跃升至18.3%。可以预计，在基数效应影响下2022年一季度的GDP增速又将明显下降。如果宏观调控仅遵循逆周期调节思路，就会被经济指标的短期大幅波动“牵着鼻子走”，导致政策反覆剧烈变化，不利于经济平稳运行。跨周期调节则可以从中长期视角对经济运行形势做出更为合理的判断，制定更有效的宏观调控方式，从而做好宏观政策跨年度与跨周期的有效衔接，防止宏观政策“急转弯”。
其次，跨周期调节有助于宏观政策更好地应对“稳增长”与“防风险”的双重压力。近年来，中国经济仍面临一定的“稳增长”压力，经济恢复的基础仍需巩固。如果仅依靠加大货币政策和财政政策力度进行“稳增长”，可能会加剧宏观杠杆率攀升与资产泡沫化风险，不利于“防风险”目标的实现。在跨周期调节框架下，除了使用货币政策和财政政策等短期稳定政策之外，还可以使用增长政策为经济注入增长活力，使用结构政策优化经济结构，从而扭转资金“脱实向虚”等局面，以兼顾“稳增长”与“防风险”两大目标。
再次，跨周期调节有助于预留宏观政策空间，以应对全球经济不确定性对中国经济的冲击。2021年7月30日召开的中共中央政治局会议指出“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻”。全球经济不确定性的加大可能会对中国未来经济增长造成一定的不利影响。如果宏观调控在短期内进行过度频繁的逆周期调节，将会使得本就不断收窄的政策空间更加捉襟见肘。一旦全球经济不确定性加剧，中国将难以有效应对。跨周期调节则将使得各类宏观政策更好地统筹政策力度与政策空间，从而为应对不确定性预留较为充足的政策空间。
最后，跨周期调节作为原创性和标识性的新概念，有助于创新与完善中国特色宏观调控理论，具有重要的理论意义。新中国成立70多年来尤其是改革开放40多年来中国经济建设取得了伟大成就，在此过程中，中国特色宏观调控体系起到了重要作用，有必要系统总结中国特色宏观调控的成功经验并构建中国特色宏观调控理论。跨周期调节作为一个具有原创性与标识性的新概念，属于中国特有范畴，有助于从理论的高度总结中国宏观调控实践，进而成为中国特色宏观调控理论的重要组成部分。需要强调的是，跨周期调节不仅具有中国特色，也具有一般适用性。美联储于2020年8月提出的基于平均通货膨胀目标的货币政策新框架在一定程度上就具有跨周期调节的特征。因此，对于跨周期调节的政策实践与理论探索，也有助于为全球宏观经济治理提供中国智慧与中国方案。
宏观政策“三策合一”有助于落实“跨周期调节+逆周期调节”新思路
文章称，跨周期调节具有重要的理论意义和政策价值，而且提出跨周期调节，不是要取代逆周期调节，而是要与逆周期调节更好地配合以弥补其不足，亦即实施“跨周期调节+逆周期调节”的新调控思路。在实施“跨周期调节+逆周期调节”新思路时，短期稳定政策和长期增长政策毫无疑问是必须的调控工具，除此之外还需要结构政策的配合。究其原因，不管是中国，还是美国和日本等国家，还面临不同程度的经济结构失衡问题，尤其是实体经济部门和虚拟经济部门之间的结构失衡，而这也是经济增速放缓与资产价格泡沫并存的根源所在。经济结构失衡不仅导致实体经济增长乏力，而且阻塞了货币政策和财政政策等稳定政策的传导机制，导致稳定政策的调控效率低下。因此，要想有效落实“跨周期调节+逆周期调节”新思路，除了稳定政策和增长政策，还需要结构政策的配合，通过使用结构政策调整优化经济结构，这样才能更好地畅通稳定政策的传导机制，促进经济在最优结构下实现短期平稳运行和长期稳定增长。
然而，在传统的西方宏观经济理论中，稳定政策、增长政策和结构政策相互割裂、各行其是，这也导致“跨周期调节+逆周期调节”新思路在实施过程中面临理论层面的束缚。需要突破传统理论的束缚，重新构建稳定政策、增长政策、结构政策“三策合一”的新理论框架，将致力于中长期调控的增长政策、结构政策与致力于短期调控的稳定政策有机地统筹起来，才能更好地将“跨周期调节+逆周期调节”新思路落实到位，从而促进中国经济平稳运行，并以合理增速完成跨越中等收入陷阱与实现社会主义现代化等中长期重要发展任务。
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