中评社香港5月13日电／美国劳工部12日公布的数据显示，4月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.8%，同比增长4.2%，创2008年9月以来最大同比增幅，通胀压力大增。但美联储官员普遍认为，美国通胀率将在今年晚些时候回落，因此短期通胀压力尚不足以迫使美联储加息。随着就业市场改善，经济学家预计美联储将考虑逐步缩减量化宽松（QE）规模，并可能在今年底之前开始执行。
新华社报道，为应对新冠疫情对美国经济和金融市场造成的冲击，美联储将联邦基金利率目标区间下调至零至0.25%的超低水平，并启动不设上限的量化宽松政策，向市场注入大量流动性。目前美联储仍然承诺每月继续购买不少于1200亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券，直到美国经济复苏取得“进一步实质性进展”。
但随着美国国会3月通过1.9万亿美元经济救助计划，以及拜登政府提出总额约4万亿美元的基础设施投资和家庭支出计划，金融市场对美国通胀风险的担忧日益升温。美国财政部长耶伦近日承认，美国可能需要加息以抑制大规模经济刺激举措可能导致的经济过热。这也引发市场人士对美联储如何退出超宽松货币政策的热议。
从2008年金融危机后美联储的实际操作流程来看，美联储退出“零利率+量化宽松”的超宽松政策组合时并非先行启动加息，而是逐步缩减资产购买规模、结束量化宽松政策。美联储主席鲍威尔4月接受采访时也证实，美联储在加息之前会先逐步削减资产购买规模，并在时机成熟时与公众提前进行政策沟通。
美联储为削减资产购买规模设置的前提条件是在实现充分就业和2%的通胀目标方面取得“进一步实质性进展”。包括鲍威尔在内的多数美联储官员认为，还需要“一段时间”才能看到这样的进展。
从就业来看，4月美国失业率为6.1%，远高于疫情前3.5%的历史低位，整体就业岗位与疫情前相比仍少约820万个，同时低薪员工和少数族裔就业增长仍然缓慢。美联储副主席克拉里达认为，按照近几个月的就业增速计算，美国就业要到明年8月才能恢复到疫情前水平。
从通胀来看，4月美国CPI同比涨幅已超过2%，但尚未实现美联储确立的2%的平均通胀率目标。根据美联储去年8月宣布的新货币政策框架，在美国通胀率持续多年低于2%的水平后，美联储会容忍通胀率“适度”高于2%“一段时间”，以实现2%的平均通胀率目标。不过，美联储并未明确定义容忍通胀率高出2%的幅度和持续时间，给自己留下了灵活的政策调整空间。 |
